核心观点 - 公司2025年上半年亏损较2024年下半年显著收窄 经营呈现向好趋势 [2] - 尊界品牌与华为合作的高端车型S800市场表现超预期 成为公司品牌向上和盈利增长的关键驱动力 [2][8][9][10][12][14][15] - 公司在商用车、皮卡及国际市场表现突出 研发投入持续加大以维持技术竞争力 [4][5][7] 财务表现 - 2025年上半年公司亏损较2024年下半年明显收窄 [2][4] - 研发投入22.16亿元 同比增长34.47% 占营收比重11.44% [7] - 2024年公司总营收422亿元 [14] 业务亮点 商用车与皮卡 - 2025年上半年总销量19.06万辆 [4] - 新能源轻卡销量超9200台 同比增长46% [4] - 新能源重卡累计交付超2800台 同比增长超180% [4] - 皮卡销量同比增长15% 悍途PHEV正式发布 [4][5] - 中高端轻卡出口连续十四年行业领先 成功打造5个年销超万台市场及2个年销8万台地区 [4] 研发与技术 - 自主构建DHE155发动机平台 热效率达46.4% 为国内3L以下最高热效率柴油动力 [7] - DEFINE平台两款原型车获2025年德国红点设计概念奖 [7] - 与院士团队合作布局人工智能及后处理等前沿领域 [7] 尊界品牌发展 产品与市场表现 - 首款车型S800定价70.8万至101.8万元 提供增程和纯电版本 [8] - 上市19天累计大定超5000台 67天大定突破10000台 87天大定突破1.2万辆 [12] - 9月目标月产能3000辆 年底目标月产能4000辆 [12] 战略意义与预期 - 尊界品牌年销量预期8万至10万辆 目标获取60万元以上市场20%份额 [14] - 按均价90万辆计算 年收入贡献可达900亿元 [14] - 第二、第三款产品正在加速研发 [15] 资本市场反应 - 2025年以来股价累计涨幅达39.20% 涨幅在整车股中名列前茅 [15] - 多家券商发布研报给予买入及增持评级 [15] - 截至8月27日市值维持在1000亿元以上 [15]