咖啡行业并购动态 - 咖啡行业出现重大并购交易 包括星巴克中国潜在出售评估和Costa咖啡的出售评估 可口可乐正与投行合作评估以39亿英镑收购的Costa咖啡业务[6][7] - Keurig Dr Pepper宣布以157亿欧元全现金收购JDE Peet's 交易预计2026年上半年完成 收购方计划分拆为两家独立上市公司分别专注于北美饮料和全球咖啡业务[8] - 并购交易背后存在共同股东JAB Holdings 此次收购属于该投资巨头旗下品牌组合的战略调整[4][8] 皮爷咖啡业务表现 - 皮爷咖啡在中国市场实现逆势增长 2024年调整后息税前利润(EBIT)有机增长23.8% 母公司全球销售额达88.37亿欧元同比增长7.9%[8][15] - 中国市场门店数量达268家 接近美国本土300多家门店规模 但扩张速度有所放缓 2023年新开98家 2024年新开51家 2025年上半年新开16家[12][15] - 采用高端定位策略 客单价接近40元 主要布局一线及新一线城市核心商圈 通过精品咖啡定位建立护城河 核心用户对咖啡品质有高度忠诚度[13][15] 皮爷咖啡品牌历史 - 品牌创立于1966年 被誉为"精品咖啡祖师爷" 创始人阿尔弗雷德·皮特将欧洲深度烘焙工艺引入美国 引发精品咖啡变革[10][11] - 与星巴克存在历史渊源 星巴克创始团队师从皮特 第一年咖啡豆全部采购自皮爷 1984年曾与星巴克合并经营 但三年后分道扬镳[11] - 2012年被JAB控股以9.77亿美元私有化 2017年进入中国市场 比星巴克晚18年[12] 市场竞争格局 - 中国咖啡市场出现价格战 瑞幸 库迪 蜜雪冰城等品牌推出9.9元低价策略 对高端品牌造成冲击[8][14] - 星巴克中国同店销售额连续4个季度下滑 2025财年第二季度才有所改善 M Stand Seesaw等精品咖啡店出现关店现象 Seesaw门店数从2022年164家减少至今年7月44家[14] - 皮爷咖啡通过推出新品牌Ora Coffee应对竞争 定价15-25元 首店于2024年12月在北京开业 采用更轻门店模式[15][16] JAB控股战略布局 - JAB Holdings管理资产规模近600亿美元 专注于消费品行业长期投资 自2012年起在咖啡领域投资超600亿美元[18][22] - 通过系列收购构建咖啡生态系统 包括收购绿山咖啡(139亿美元) 推动收购Dr Pepper Snapple Group(187亿美元) 主导成立JDE Peet's综合性咖啡集团[18][20] - 2024年10月以21.6亿欧元收购亿滋国际所持股份 使JAB在JDE Peet's持股比例提升至68% 为后续交易做好股权准备[21] - 投资策略注重长期价值 2023年净利润达109.96亿美元 选择标的的标准包括行业龙头 持续现金流但管理低效的公司 以及产业链有增长潜力的特色公司[22] 交易战略意义 - 收购将增强KDP在咖啡领域的竞争力 Keurig单杯咖啡系统业务面临增长压力 2025年第二季度在美销售额略有下降[21] - 分拆计划旨在使两家公司更聚焦核心业务 可能获得不同偏好投资者青睐 释放潜在价值[8][22] - 未来竞争将扩展到胶囊咖啡机 软饮料和早餐连锁等多个维度 可能形成与雀巢抗衡的新巨头[22]