核心财务表现 - 二季度Non-GAAP净利润同比下降18% [1] - 云业务收入同比增长26%至333.98亿元 [2] - 中国电商客户管理收入同比增长10% [6] - 调整后EBITDA下降14% [15] - 自由现金流净流出188亿元 主要由于AI扩张及资本支出增至约390亿元 [16] 云与AI业务进展 - 过去四个季度累计投入超1000亿元于AI基础设施与产品研发 [2] - AI相关收入连续八个季度保持三位数增长 占外部客户收入比例超20% [7] - 与SAP达成战略合作 支持客户利用Q1模型运行核心软件系统 [8] - 发布升级版Qwen 3系列模型 包括非同步模型、推理模型和AI编码模型 [9] - 未来三年计划投入3800亿元用于AI资本开支 [11] - 推出Agent Bay产品 为智能体提供底层沙盒环境 [43] 即时零售业务突破 - 淘宝闪购上线四个月月度活跃用户突破3亿 较4月前增长200% [1] - 7月日均订单达1.2亿单 8月周日均订单维持在8000万单 [1] - 活跃骑手数增至200万 较4月增长三倍 [1] - 带动淘宝应用月活跃消费者增长25% [10] - 闪电仓超过5万家 订单同比增长超360% [28] - 盒马接入后线上订单突破200万单 同比增长70% [28] - 预计未来三年带来1万亿元新增成交额 [2] 战略整合与投资 - 将淘宝、天猫、饿了么和飞猪合并组建阿里巴巴中国电子商务集团 [10] - 推出分层忠诚度计划连接各业务会员权益 [10] - 88VIP会员数突破5300万 保持两位数同比增长 [17] - 追加500亿元投资消费市场 重点布局即时零售 [39] - 拥有近500亿美元净现金支持淘宝即时零售业务投资 [16] 技术发展与行业机遇 - 大模型从聊天机器人向智能体演进 需要更大上下文窗口和工具链接能力 [43] - 编码能力成为智能体时代关键 模型需连接多种工具和企业系统 [45] - AI与云深度融合带来未来十年科技领域最重大机遇 [11] - 目标满足10亿消费者一站式需求 引领30万亿元潜在市场 [13] 业务协同与效率提升 - 即时零售显著提升淘宝DAU增长20% [25] - 流量上涨带动广告和客户管理收入提升 [25] - 用户活跃度提升减少市场费用投入 [25] - 预计通过物流优化和订单结构改善将UE亏损缩减一半 [27] - AIDC接近盈亏平衡 国际零售UE环比显著改善 [18]