公司发布 2025H1 财报： 2025H1 实现营收 15.67 亿元，同比 +67.64% ；归母净利润为 -52.33 亿元，同比 -1.35 亿元； Non-GAAP 净利润为 -13.33 亿 元，同比 -5.29 亿元。 0 2 分 析 判 断 0 1 事 件 概 述 ► 投资建议 公司是国产智驾方案龙头，具备软硬结合的全栈技术能力，已形成覆盖 L2 到 L4 级智能驾驶芯片方案的完整布局，以及覆盖主流高级辅助驾驶到高阶 自动驾驶解决方案组合，以开放理念持续赋能车企合作伙伴加速智驾方案规模量产，有望凭借性能与性价比两大优势扩大市场份额。我们预计公司 2025-2027 年营收 38.9/58.7/83.5 亿元，按照 2025 年 8 月 28 日收盘价 9.11 港元，对应 2025-2027 年 PS 分别为 30/20/14 倍，维持"推荐"评级。 ►2025H1营收高速增长 产品解决方案为增长引擎 1 ）收入端： 2025H1 实现营收 15.67 亿元，同比 +67.64% ，主要系征程 6 处理硬件出货量快速增长，驱动汽车产品解决方案业务收入同比 +250% 所 致； 2 ）利润端： ...