核心观点 - 公司近期通过乐道L90和全新ES8两款旗舰产品的成功上市及交付 扭转了市场信心 并推动港股股价自7月7日起累计上涨近90% 市值重返千亿区间[5][7] - 公司坚持可换电纯电技术路线 认为增程SUV黄金时代正过去 纯电SUV时代到来 技术投入开始转化为用户体验优势[7][10][13] - 公司启动基于CBU机制的组织变革 强调经营效率和成本控制 以丰田为学习榜样 目标四季度实现单季度盈利[7][14][17] 产品与技术表现 - 乐道L90成为公司历史上交付破万最快车型 全新ES8预订单表现优于同期L90 供应链正全力加产能[5][7][19] - 纯电技术优势通过900伏高压平台和集成化设计体现 如乐道L90电池包仅400多公斤 比同级别轻几百公斤 节省200多公斤重量[10][11][12] - 换电站达3469座 充换电站总计8195座 公共充电桩超500万 加电体验代价减小[12][13] 财务与经营目标 - 一季度销量下探且单季亏损创历史新高 目标四季度盈利 预计只有少于1%员工最初相信该目标[5][17] - 盈利公式为销售额×毛利率-费用 L90和ES8单价高且毛利率不错 L60等车型需保持一定销量[17] - 费用控制涉及研发、工业化、销售服务和管理支持 需评估项目ROI并调整低效岗位[15][17] 组织与管理变革 - 基于CBU机制向"全员经营组织"转型 强调"不需要花的钱一分都不要花" 经营效率提升1%即相当于10亿元(按年销售额1000亿元计算)[14][15] - 公司经历2019年和2021年两个周期 从谷底反弹需长本事 避免重复错误[16][24][25] - 服务运营部门经营表现不错 未伤害用户利益 合理定价和毛利是关键[21] 市场竞争与行业趋势 - 1-7月纯电增长远高于PHEV插混、增程和油车 纯电技术路线收益拐点到来[10][13] - 增程汽车厂商纷纷推出纯电大三排SUV 加速向纯电转型[22] - 智驾功能在智慧安全、泊车领域领先 高速辅助表现不错 城区版本可用性提高[19][20] 战略与长期规划 - 过去三年每季度研发投入30亿元 围绕12个全栈技术 坚持可充可换可升级路线[9][23] - 技术路线、产品规划和产品定义是三大重要事项 产品定义需与时俱进且符合用户需求[22][23] - 公司方向坚定未做折返跑 多品牌布局和服务更多用户是长期策略[9]