核心观点 - 中金公司2025年上半年业绩表现超预期，营收和净利润实现大幅增长，总资产创历史新高，海外业务与投行业务成为主要增长驱动力 [1] 财务业绩 - 公司实现营业收入人民币128.3亿元，同比增长44% [1] - 实现归母净利润人民币43.3亿元，同比增长94% [1] - 总资产达人民币6998亿元，归母净资产为人民币1188亿元，均创历史新高 [1] 投行业务表现 - 投行业务手续费净收入同比增长149%，增速在头部券商中最高 [2][3] - 在全球中资企业IPO中主导51单中的21单，主承销规模111.44亿美元，市占率约30% [4] - A股再融资业务主承销规模672.42亿元，同比增长677% [5] - 港股IPO保荐13单，主承销规模28.66亿美元，排名市场第一 [5] - 作为全球协调人主承销港股IPO20单，规模23.83亿美元，排名第一 [5] - 作为账簿管理人主承销港股IPO20单，规模11.83亿美元，排名第一 [5] - 并购交易公告34宗，涉及交易总额328.41亿美元 [6] 海外业务表现 - 境外业务营收68.78亿港元（约人民币62.9亿元），同比增长31%，占总营收49% [7][8] - 境外业务净利润26.34亿港元，同比增长169% [8] - 中金香港证券净利润12.8亿港元，其他境外子公司净利润超2亿美元 [9] - 完成13单港股IPO保荐和20单全球协调人项目，主导多项标杆交易 [9] - 在中东和欧洲市场协助发行离岸人民币绿色债券和多币种债 [10] - 在美国市场完成2单美股IPO（规模0.74亿美元）和7单中概股再融资（规模10.91亿美元） [11] 其他业务亮点 - 财富管理业务产品保有规模近4000亿元，买方投顾产品保有规模近1000亿元，线上理财规模245亿元，均创历史新高 [13] - 管理939万客户，账户资产总值约3.4万亿元 [13] - 覆盖境内外机构投资者超1.3万家，QFII业务市占率连续22年市场第一 [13] - 资产管理规模约5867亿元，管理产品848只 [14] - 中金基金管理公募基金规模约202亿元，较上年末增长6.2% [14] - 私募股权在管资产规模4898亿元，持续排名券商私募子第一 [14] 行业战略方向 - 多家券商聚焦打造一流投资银行和落实金融"五篇大文章" [16] - 中金公司强调加强国际化布局和核心竞争优势 [16] - 中信证券深化投行专业研究和全球化发展 [16] - 国泰海通推进整合融合和高质量发展 [16] - 华泰证券提升市场化创新和跨境协同能力 [16] - 广发证券巩固粤港澳大湾区区位优势 [17] - 中国银河证券推进"五位一体"业务模式 [17]