ETF-FOF市场发展现状 - ETF市场规模突破5万亿元且产品数量超过1200只涵盖宽基、行业、主题、商品及跨境等多元领域 [5] - 2021年8月上交所推动5只ETF-FOF试点产品由富国、华夏、工银瑞信、汇添富及万家基金率先布局 [4] - 2024年6月中欧和平安基金新成立2只ETF-FOF另有兴证全球等9只产品已上报或正在发行 [4] ETF-FOF产品优势 - ETF相较主动基金管理费率低约1个百分点（主动基金1.2% vs ETF 0.15%）形成稳定超额收益基础 [6] - 通过配置海外股票及黄金等ETF资产可降低传统股债组合波动同时保留权益资产比例实现更优风险收益比 [5][6] - ETF具备高流动性、高透明度及风格持续性优势提升FOF产品可解释度与可管理度 [5] 核心竞争力要求 - 需具备宏观经济分析及市场洞察能力以动态调整股票、债券、商品等资产配置比例 [7] - 需搭建基准框架并在此基础上获取α能力包括利用QDII折溢价套利及参与网下IPO等机会 [7] - 因ETF缺乏Alpha保护需通过系统化风控方法及严格纪律性贯彻长期资产配置理念 [7] 市场发展意义与挑战 - 推动FOF市场结构优化拓展从主动基金优选到资产配置主导的多维发展路径 [10] - 美债ETF工具不足及部分细分ETF存在流动性缺乏与场内溢价等操作限制 [8] - 产品需匹配投资者风险偏好并考察基金管理人资产配置能力与团队研究经验 [10]