关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、屠强 联系人| 屠强、耿佩璇 摘要 事件： 8月31日，国家统计局公布8月PMI指数，制造业PMI为49.4%、前值49.3%；非制造业PMI为 50.3%、前值50.1%。 核心观点：供给收缩预期继续提振价格，但实际生产仍偏强，需关注反内卷的政策效果。 制造业方面，8月PMI小幅改善，其中两大价格指数回升幅度较大，反映供给收缩的预期继续升温。 8月 制造业PMI较前月回升0.1个百分点至49.4%，整体表现符合季节性。从具体分项看，大宗商品价格延续上 涨态势，主要原材料购进价格指数（+1.8pct至53.3%）和出厂价格指数（+0.8pct至49.1%）均有明显回 升。其中，黑色压延、金属制品等行业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数升至52%以上。 但供给尚未受到"反内卷"政策的实质性约束，而是价格上涨对生产形成较大拉动 ，8月PMI生产指数表现 好于新订单。价格"双涨"意味着企业盈利提升，对生产有较大带动；生产指数较前月上行0.3pct至 50.8%，采购量指数较前月上行0.9pct至50.4%。相对来看，新订单指数回升幅度相对偏低（+0.1pct至 49. ...