历史表现与市场预期 - 九月是欧美股市全年表现最差的月份 道指、标普和纳指传统上在该月录得年内最大跌幅 [1][4] - 八月欧美股市表现强劲 标普500指数创历史新高突破6500点 道指触及新高 欧洲斯托克600指数录得自二月以来首次连续两月上涨 [2] 行业板块分化 - 欧洲市场分化明显 银行股领涨 媒体股垫底 [6] - 欧洲银行股受益于积极盈利报告和并购传闻 八月初触及2008年金融危机以来最高水平 [7] - 德国商业银行年初至今涨幅超过100% [8] - 媒体股过去两个月跌幅超过8% 因市场担忧AI冲击及企业业绩下滑 [9] - 广告集团WPP上半年税前利润暴跌71% 并下调全年业绩指引 [9] 机构观点分歧 - 乐观派认为经济软着陆、稳健企业盈利及更低利率将支撑未来12个月市场 [11] - 谨慎派预计美国和欧洲经济将在2025年下半年放缓 但2026年可能反弹 [11]