白银价格表现 - 白银价格突破40美元/盎司关键关口 为2011年以来首次 [3] - 年内累计涨幅超过40% 现货白银报40.44美元/盎司涨幅近2% [3] - 黄金同步上涨 现货黄金日内涨幅一度超1%报3485.89美元/盎司 [5] 上涨驱动因素 - 市场对美联储降息押注持续升温 低借贷成本利好贵金属 [8] - 地缘政治紧张局势和不确定金融环境提振避险需求 [8] - 美国地质勘探局提议将白银纳入2025年关键矿产清单 [8] 供需基本面 - 白银市场正走向连续第五年供应短缺 [9] - 清洁能源技术需求增长 特别是太阳能电池板领域 [9] - 伦敦可自由交易金属库存减少 市场呈现紧张状态 [10] 投资资金流向 - 白银ETF连续第七个月资金流入 为2020年以来最长连续流入周期 [9] - 投资者集中买入导致库存下降 [10] 政策催化影响 - 关键矿产清单纳入可能触发232条款调查 进口关税或高达50% [13] - 美国白银进口依赖度达64% 关税风险被市场低估 [13] - 期货溢价未充分反映关税实施可能性 [13] 机构观点预期 - 花旗银行维持未来6-12个月银价43美元/盎司看涨预期 [14] - 建议投资者持有COMEX白银多头头寸 [14]