核心观点 - 知名运动品牌彪马因市值大幅缩水及业绩压力 被主要股东皮诺家族评估出售战略 潜在买家包括美国同行、中东主权财富基金及中国体育用品巨头[6][19][20] - 彪马作为百年运动品牌 曾凭借明星联名和爆款产品实现高速增长 但近年面临消费疲软、品牌竞争及管理层动荡等挑战[6][11][19] - 全球消费行业并购活动活跃 企业出售非核心资产趋势为买方提供抄底机会 安踏收购亚玛芬体育成为成功案例[23][24] 品牌历史与发展 - 彪马起源于1924年德国达斯勒兄弟创立的运动鞋公司 1948年兄弟分家后正式成立 与阿迪达斯为同源品牌[10] - 品牌通过奥运会运动员合作及嘻哈文化营销崛起 90年代后期与耐克、阿迪达斯形成三足鼎立局面[10][11] - 2007年被开云集团收购 2018年皮诺家族通过Artémis持有29%股份成为最大股东 开云集团保留9.8%股份[11][18] 产品与营销策略 - 2014年签约蕾哈娜担任女性创意总监 其设计的Creeper运动鞋击败阿迪达斯Yeezy成为爆款 部分鞋型溢价至上千元[11] - 2022年Speedcat OG系列赛车鞋因Blackpink成员朴彩英带货翻红 经典配色一度售罄[12] - 品牌聚焦运动休闲领域 将运动与时尚、音乐潮流结合 2022年营收达84.65亿欧元（约720亿元人民币）[11][12] 财务与运营状况 - 2025年第二季度销售额经汇率调整后下降2.0%至19.42亿欧元 调整后息税前亏损1320万欧元 净亏损2.47亿欧元[19] - 股价较2021年高位下跌超过80% 上周一度跌至约17欧元[19][22] - 2024年4月因战略分歧解雇CEO 三年内两次更换管理层 并计划全球裁员500人[19] 行业并购趋势 - 贝恩公司报告显示2025年全球并购交易将大幅增长 60%消费品高管预计未来三年出售资产[23][24] - 2024年5月巴西3G资本以94亿美元收购斯凯奇 VERAWANG、范思哲等消费品牌相继出售[24] - 安踏2019年以46亿欧元收购亏损的亚玛芬体育 通过运营使始祖鸟品牌出圈 亚玛芬2022年盈利并于2024年纽交所上市[24]