以下文章来源于中国金融四十人论坛 ，作者周小川 中国金融四十人论坛 . 聚焦金融热点，速递论坛动态，独家发布论坛课题成果，连载书系新书、好书。 目前关于稳定币的某些讨论只是从单一视角出发，如要推演稳定币的运转和未来前景，需多维度、多视 角的审视。如果希望推动数字化支付系统的发展并实现健康发展，也必须关注多个维度的性能与平衡。 01 央行维度：防范货币超发与高杠杆放大 稳定币发行商会希望自身承担最小成本而获取最大规模的稳定币发行量及应用。他们可能会想，凭什么 央行可以印钞票，我是不是也可以？如今，他们通过稳定币也能有印钞功能，但因为缺乏对货币政策、 宏观经济调控、公共基础设施职能等方面的深入了解和责任感，有可能缺乏足够的自律性，可能引发发 行量失控、高杠杆和不稳定。稳定币稳定与否不是自称的，需要有判定机制。 目前央行对其的担忧至少有两点。 一是"滥发货币" ，即发行方在缺乏真实100%准备金的情况下发行 稳定币，也就是超发； 二是出现高杠杆放大 ，即发行后的运转会产生货币派生的乘数放大效应。对 此，美国的《天才法案》（GENIUS）以及香港的《稳定币条例》都已有所关注，但控制力仍存在明显 不足。 首先，应明确发 ...