核心观点 - 摩根士丹利给予阿里巴巴"中国最佳AI赋能者"评价 并将美股目标价从150美元上调至165美元 [1] - AI驱动阿里云业务加速增长 帮助公司在市场竞争中巩固优势 [2] - 阿里云第二财季增速预计从26%加速至30%以上 AI相关收入占比超20% [3] - 即时电商投资导致短期盈利承压 但长期盈利预测被上调 [3] AI驱动云业务增长 - 阿里云被视为阿里巴巴捕捉AI机遇的主阵地 [3] - 第一财季云业务同比增长26% 超出市场预期 [3] - AI相关收入连续八个季度实现三位数增长 贡献云业务总收入超20% 该比例全球领先 [3] - 增长驱动力来自行业需求、产品供给升级（如通义千问大模型）及与SAP等战略合作 [3] - 云业务估值从每股60美元上调至67美元 反映AI时代增长潜力 [8] 即时电商投资影响 - 第一财季即时电商领域投资约110亿元人民币 [6] - 8月份峰值日订单量达1.2亿单（美团为1.5亿单） [6] - 第二财季亏损预计从200亿元扩大至350亿元 可能标志投资峰值 [7] - 本财年投资总额预测从500亿元上调至800亿元 [7] - 管理层承诺未来1-2个月内将单位经济效益亏损减半 并设2028财年实现1万亿元GMV目标 [7] 长期价值与市场地位 - 公司拥有中国最大云基础设施 是捕捉中国AI需求增长的主要渠道 [8] - 尽管短期盈利承压 长期盈利预测仍被上调 [3][8] - 165美元目标价反映对长期盈利能力的看好 [8]