作者 | 贝隆行业研究 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 前言部分： 2025 年以来，港、 A 股演绎"慢牛"行情。 其根本逻辑在于，在经济结构深度转型的浪潮下， "反内卷"推动传统行业从规模扩张的同质化竞争转向质量效益的差异化发展，"科技创 新"则是打破增长天花板的核心动力。 物流恰好是站在这个双轨交叉点上的典型行业。 数据显示， 2025 年上半年快递业务量累计完成 956.4 亿件，同比增长 19.3% 。同时， 6 月行业单票价格降幅出现收窄，上市快递龙头的 份额环比均有明显提升，行业竞争压力或有缓解迹象。 7 月国家邮政局推出"反内卷"政策，进一步给行业 注入 一针 "强心剂"，加速行业 从"价格战"迈向"价值战"新阶段。 截至 8 月 29 日，上证指数今年累计上涨 15.1% 、深证成指上涨 21.91% 、创业板上涨 34.95% 、恒生指数上涨 25.1% 。 在行情主线上，显现出 "反内卷 + 科技创新"双轨驱动的格局，并且这两条主线并不对立，反而是价值投资者长期活跃的互补方向。 在此背景下，物流龙头顺丰控股于近期发布了 2025 年中期业绩，自然有了行业风 ...