真正的牛市往往总能超出普通投资者的一致预期 ， 就像越是很多人担心的 " 93 变盘"，后面发生的概率就越小。我们之前也强调过，目前牛 市位置还在中期稍靠前期，同时大盘上周开始提前在 3750-3900 点之间震荡调整消化，实际上比到 93 节点再调整要更为良性稳健。 9 月最重要的宏观事件看点还是美联储将如何开启全球降息放水周期 ， 目前市场预计 9 月降息 25 个基点的概率已达 87% ， 而近两周外资 持续流入 A/H 股，也在验证 " A 股科技牛 + 全球放水牛" 这一新叙事和强趋势。 | 降息情形 | 首次降息 | 上证指数 | 恒生指数 | | --- | --- | --- | --- | | 预防式降息 | 1984/9/20 | | 57.5 | | | 1995/7/6 | | 18.8 | | | 2019/8/1 | 12.9 | -11.5 | | | 2024/9/18 | 34.6 | 42 | | 应对股市风险 | 1987/11/4 | - | 18.5 | | | 1998/9/29 | 28.8 | 61.5 | | 应对经济萧条 | 1974/12/9 | | 99 ...