未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 当前时点汽车板块如何配置？ 我们认为汽车行业或又进入了新的十字路口阶段：汽车电动化红利进入尾声，汽车智能化正 在"黎明前黑暗"，机器人创新在产业0-1阶段。参考历史上2011年/2018年汽车产业在新旧切换 阶段，依然是能够去布局结构性行情。下半年我们总体建议加大"红利风格"的配置权重。 【红利&好格局主线】客车（宇通客车）/重卡（中国重汽A-H/潍柴动力）/两轮（春风动力/隆 鑫通用）/零部件（福耀玻璃+星宇股份+新泉股份+继峰股份）。 【AI智能化主线】乘用车优选港股（小鹏汽车-W/理想汽车-W/小米集团-W）/A股（赛力斯/上 汽集团/比亚迪）；零部件优选（地平线机器人-W/中国汽研/德赛西威/伯特利/黑芝麻智能 等）。 【AI机器人主线】零部件优选（拓普集团+精锻科技+福达股份+旭升集团+爱柯迪等）。 证券研究报告 7 东吴证券 2025Q2业绩综述： 国内/电动化承压，全球化/智能化可圈可点 证券分析师： 黄细里 执业证书编号： S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 2025年9月1日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ...