IPO终止审核 - 上交所于9月1日终止正泰安能主板IPO审核 因公司和保荐机构国泰海通撤回申报 [1] - IPO申报于2023年9月6日获受理 撤回前完成一轮问询和回复 [1] - 公司原计划募资60亿元 [1] 业务规模与行业地位 - 公司专注于户用光伏业务 稳居行业第一 [3] - 截至2024年末累计开发超过160万座户用光伏电站 [3] - 2024年营业收入达318.26亿元 净利润28.61亿元 [3] 财务表现 收入与盈利 - 营业收入从2022年137.04亿元增长至2024年318.26亿元 增幅132% [4] - 净利润从2022年17.53亿元增长至2024年28.61亿元 增幅63% [4] - 综合毛利率波动较大：2022年25.89% 2023年17.54% 2024年19.98% [5] 资产与负债 - 资产总额从2022年395.61亿元增长至2024年742.57亿元 [4] - 资产负债率持续上升：2022年76.92% 2023年79.16% 2024年80.25% [4] - 存货规模快速增加：2022年153.52亿元 2024年374.14亿元 占流动资产比重超78% [4] 股权结构 - 控股股东为正泰电器 直接和间接合计持股64.13% [6][7] - 实际控制人为南存辉 通过正泰集团等合计控制正泰电器53.03%股份 [7] - 属于分拆上市 符合分拆规则要求 [8] 关联交易 供应商关系 - 报告期各期第一大供应商均为控股股东正泰集团 [9] - 向正泰集团采购占比逐年下降：2022年16.55% 2023年12.24% 2024年7.68% [10] - 2024年向正泰集团采购金额26.34亿元 主要采购光伏组件等设备及服务 [11] - 与控股股东存在重叠代理商和供应商情形 重叠采购金额占比曾达42.26% [11] 资金往来 - 在控股股东财务公司正泰财司存放资金：2024年10.25亿元 [12] - 从正泰财司取得借款：2024年末余额12.51亿元 [12] 客户集中度 - 前五大客户销售收入占比高：2022年72.37% 2023年57.55% 2024年71.83% [14] - 2024年第一大客户越秀集团销售收入98.42亿元 占比30.92% [14] - 主要客户包括各大能源集团和金融租赁公司 [14] 光伏贷担保业务 - 截至2023年末光伏贷担保余额24.92亿元 涉及电站739.71MW [15] - 担保期限最长至2041年 [15] - 代偿余额较小 仅1014.08万元 通过多种方式追偿 [15] - 截至2024年末对个人客户光伏贷担保余额14.57亿元 [16] - 收入确认政策符合行业惯例 在商品控制权转移时确认收入 [17]