上市终止与对赌回购 - 正泰电器分拆子公司正泰安能A股上市计划终止 因撤回发行上市申请[1] - 上市失败触发至少15亿元对赌回购义务 涉及控股股东正泰集团和实控人南存辉[15][16] - 对赌协议源于2021年股权转让协议及2022年B轮增资协议 要求特定时间前完成合格上市[15][16] 财务表现与增长趋势 - 正泰安能2022年至2024年营业收入分别为137.04亿元、296.06亿元和318.26亿元[4] - 同期净利润分别为17.53亿元、26.04亿元和28.61亿元[4] - 2024年营收和净利润增速明显放缓[4] 存货问题与资产结构 - 2024年末存货规模达374.14亿元 占当年营业收入1.18倍[6] - 存货占总资产比例超过50% 总资产为742.57亿元[6] - 存货跌价损失计提有限 2024年仅357.07万元 远低于同业公司[7][9] - 同业公司天合光能和中来股份存货减值计提比例达9.91%和15.02%[9] 盈利能力变化 - 综合毛利率从2022年25.89%降至2024年19.98%[10][11] - 加权平均净资产收益率持续下滑 从2022年37.51%降至2024年21.61%[10][11] 负债与资金压力 - 资产负债率持续上升 2024年末达80.25%[13] - 短期借款89.7亿元 一年内到期非流动负债80.8亿元 货币资金仅32.2亿元[13] - 原计划IPO募资60亿元中8亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款[14]