以下文章来源于豹变 ，作者高宇哲 豹变 . 直抵核心。做最具穿透力、洞察力的商业观察，深度影响未来。 蜜雪冰城有天花板吗？ 作者丨 高宇哲 编辑丨 刘杨 来源丨 豹变 在泡泡玛特、老铺黄金先后交出亮眼业绩后，港股三姐妹之一的蜜雪冰城也不负众望。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 8月27日，蜜雪冰城发布了上市后的首份半年报。2025年上半年，实现营收148.75亿元，同比增长 39.3%，利润27.18亿元，增幅达44.1%。 业绩增长来自规模的持续扩张，截至6月30日，蜜雪冰城在全球门店超过5.3万家，与去年同期超4.3 万家门店对比，一年内开出近万家门店，相当于每天新开约27家门店。 当外界质疑蜜雪冰城是否会遭遇规模效应的天花板时，这家企业用业绩证明着规模扩张的可持续性。 但断层碾压的"雪王"并非没有烦恼，近年面临单店盈利下滑、食品安全危机等挑战。 极致性价比下，雪王的增长神话能否持续上演？ "雪王"还能赚多少钱？ 去年3月，蜜雪冰城登陆港股时，虽然打破了"茶饮破发"魔咒。但4.5万家门店数量，一度引发资本 市场的担忧——当门店规模到达临界点，盈利能力是否已经到顶。 而从蜜雪冰城最新业绩来看， ...