核心观点 - A股市场活跃度显著提升 新开户数大幅增长 带动券商业绩普遍向好 [1][2][7] 新开户数据 - 2025年8月A股新开户数达265.03万户 环比增长34.97% 同比增长165.21% [2][3] - 新开户投资者中个人投资者占264.03万户 机构投资者约1万户 [3] - 2025年前8个月累计新开户数达1721.17万户 较2024年同期1163.73万户增长47.9% [6] - 单月开户数呈波浪式变化：1月157万户 2月284万户（接近翻倍） 3月306.55万户（峰值） 4月192.44万户 5月156万户 6月165万户 7月196万户 8月265万户 [5] 券商行业业绩 - 2025年上半年全行业营业收入2510.36亿元 同比增长23.47% 净利润1122.80亿元 同比增长40.37% [2][8] - 128家券商实现盈利 盈利券商占比达85% [2][8] - 经纪业务收入764.13亿元 同比增长46.02% 收入占比30.44%（提升4.7个百分点） [9] - 收入结构：自营业务39.93% 经纪业务30.44% 利息净收入10.45% 投行业务6.62% 资管业务4.52% [9] 市场活跃度指标 - 两融余额达22969.91亿元 突破2015年峰值2.27万亿元 创历史新高 [8] - 8月6日两融余额重上2万亿元关口 为十年来首次 [8]