食品饮料板块整体表现 - 2025年上半年行业收入同比增长1% 净利润同比增长1% [1] - 2025年第二季度收入同比增长0.2% 净利润同比下降2% [1][2] - 白酒板块增速放缓 大众品呈现结构性分化增长 [1][2] 白酒细分领域表现 - 高端白酒营收同比增长3% 净利润增长1% [3] - 次高端白酒营收同比下降5% 净利润下降19% [3] - 区域白酒营收同比下降27% 净利润下降42% [3] - 行业处于加速去库存阶段 头部酒企通过产品创新和渠道变革维持增长 [3] 大众品细分赛道表现 - 啤酒领域收入增长2% 净利润增长13% 受益于结构升级和成本优化 [4] - 黄酒领域收入增长9% 净利润大幅增长64% [4] - 软饮料收入增长17% 净利润增长19% 保持高景气度 [4] - 零食行业收入增长11% 但净利润下降54% 魔芋品类表现突出 [4] - 乳制品收入增长4% 净利润增长47% 龙头企业盈利能力修复显著 [4] - 调味品收入增长6% 净利润增长9% 成本回落推动业绩改善 [4] - 餐饮供应链收入增长3% 利润下降14% 受消费复苏疲弱及竞争加剧影响 [4] - 卤制品收入下降14% 净利润下降41% 处于收缩周期但单店数据呈现改善趋势 [4] 行业发展趋势 - 大众品中成长性标的业绩优势显现 包括饮料、零食等赛道 [2] - 白酒中报预期加速修正 部分企业完成出清 [2] - 牧业板块有望受益于周期反转 [2]