税收政策核心内容 - 财政部和税务总局发布四项免税举措 自2024年4月1日起执行 包括增值税免征 企业所得税不征税 印花税免征及先征后返政策 [1][3][4][5] - 承接主体运用划转国有股权和现金收益投资时 贷款服务取得的全部利息及利息性质收入免征增值税 [3] - 转让划转国有股权及现金收益投资取得的收入作为企业所得税不征税收入 [4] - 承接主体转让非上市公司国有股权免征印花税 转让上市公司国有股权及买卖证券实行证券交易印花税先征后返 [5] 政策影响分析 - 税收优惠直接提升承接主体净收益空间 免征增值税降低交易成本 印花税减免鼓励参与非上市股权市场 企业所得税不征税扩大投资收益实际留存比例 [5] - 政策降低试错成本 推动承接主体从传统低风险资产转向权益类资产 REITs或跨境投资等多元化配置 [6] - 全国社会保障基金理事会负责中央层面现金收益投资运营 地方层面将不低于上年底累计现金收益的50%委托其运营 [10][11] 政策战略意义 - 政策传递"稳预期"信号 通过税收支持强化社保基金长期稳定性 缓解人口老龄化下的养老金支付压力 [7] - 体现"促改革"导向 加速推进国企改革与社保体系联动 推动国有资本从规模扩张转向价值创造 [8] - 发挥"稳市场"作用 鼓励承接主体加大资本市场配置力度 为A股等市场注入长期资金 [9] - 构建从资本划转到资本增值的可持续政策框架 2017年方案提供制度基础 2024年办法明确操作规范 税收政策形成执行保障 [11] 政策背景与实施框架 - 划转部分国有资本充实社保基金是增强基本养老保险制度可持续性的重要举措 [10] - 国务院2017年实施方案要求划转国有及国有控股大中型企业 金融机构10%国有股权弥补养老保险基金缺口 [10] - 各承接主体是现金收益投资运营主体 现金收益限于境内投资 地方剩余部分可在限定范围内（银行存款 一级市场购买国债 对划转企业增资）进行投资运营 [10][11]