估值水平 - 日本五大商社股价自2020年巴菲特披露持股后平均上涨320% [1][5] - 三菱商事12个月远期市盈率达2005年以来最高水平 [1][4][5] - 伊藤忠商事市净率触及2008年以来峰值 [1][4][5] - 东证批发贸易指数远期市盈率触及一年多来峰值 [5] - 住友商事远期市盈率从2020年59倍降至8.9倍 [7] 市场情绪 - 伯克希尔增持三菱商事股份提振市场情绪但未能缓解投资者谨慎态度 [4][5] - 高昂股价令普通投资者对建立多头头寸望而却步 [4] - 投资者既担心错过后续涨势又不愿在高位承担风险 [5] - Aberdeen投资公司明确表示当前非积极买入贸易公司股票的合适时机 [4][6] 盈利与风险因素 - 日本商社板块面临盈利增长放缓挑战 [8] - 特朗普关税政策可能冲击综合企业出口业务利润 [8] - 日元走强与大宗商品价格下跌将给商品业务带来压力 [1][8] - 资源价格、汇率和关税政策不确定性加剧高估值风险 [8]