行业景气度与供需状况 - 海外储能需求爆发式增长，国内储能电芯企业订单激增，工厂开足马力进入满产状态，出现“一芯难求”的局面 [4] - 行业供需反转速度超预期，从产能过剩进入“加价也排不到货”的状态，宁德时代、亿纬锂能等企业产线持续满负荷运转 [8] - 海辰储能厦门和重庆工厂自3月起一直处于满产状态，订单已排至9月、10月，生产计划十分饱和 [5] - 2025年上半年全球储能电芯出货量226GWh，同比增长97%，其中前九名均为中国企业，国内企业储能锂电池出货在全球占比超过90% [9] 企业运营与产能表现 - 海辰储能重庆基地总投资130亿元，将建成56GWh新一代储能锂电池、22GWh储能模组的生产基地及研发中心 [5] - 海辰储能第四代锂电智能制造产线效率较第三代提升30%，制造成本下降25 [5] - 阳光电源上半年储能业务收入178.03亿元，同比增长127.78%，占总营收的40.89%，首次超越光伏业务成为第一大收入来源 [8] - 科陆电子储能业务实现收入12.82亿元，同比增长177.15%，占总营收的49.83%，首次超越智能电网业务 [8] - 瑞浦兰钧上半年储能电池出货18.87GWh，同比增长约119.3% [8] 海外市场拓展与订单 - 2025年上半年中国企业新获199个海外储能订单，总规模超160GWh，同比增长220.28% [9] - 海外订单区域分布：中东地区37.55GWh（占比23.44%）、澳大利亚32.31GWh（占比20.17%）、欧洲22.81GWh（占比14.24%）、日本15.06GWh（占比9.4%），中东市场是增速最快的黑马 [9] - 海外市场需求旺盛且毛利率更高，盈利情况更好，某头部储能公司总裁上半年绝大部分时间都在海外出差 [3][9] - 7月底阳光电源签署2.4GWh欧洲储能大单，8月海辰储能与沙特电力公司签约拿下1GW/4GWh储能项目订单，中汽新能与印度公司计划开展5GWh合作 [11] 政策驱动与国内市场 - 国家发改委与能源局联合印发的“136号文”要求新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，促使新能源企业加速推进项目建设以赶在5月底前并网，带动储能订单激增 [12] - 2025年上半年我国新增投运新型储能项目装机规模23.03GW/56.12GWh，功率规模和能量规模均同比增长68% [12] - 5月单月新增装机创历史新高，达到10.25GW/26.03GWh，同比增长462%/527% [12] - 政策驱动下储能行业市场化盈利模式逐步完善，行业从政策驱动转向市场驱动，经济性提升 [13] 行业趋势与资本动态 - 海外市场存在差异性：美国有关税扰动预期，印度出现政府大规模招标推动的装机浪潮，欧洲和澳洲因光伏多导致电价波动大而产生巨大储能需求 [11] - 中东、东南亚、南非、印度、拉美等新兴市场因电力紧缺和政府扶持政策，储能装机需求有望大幅提升 [10] - 行业高景气度下，储能企业掀起赴港上市热潮，宁德时代已于5月登陆港交所，欣旺达、亿纬锂能等企业已宣布赴港上市计划 [13]