公募基金费率改革正式收官 - 证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》征求意见稿 标志着历时近两年的公募基金费率改革“三步走”进入收官阶段 [1] - 费率改革三阶段全部完成后 按过去三年静态数据测算 预计每年将为投资者让利超500亿元 其中第三阶段销售费用改革让利规模约为300亿元 降幅约34% [1][3] 销售费率改革核心内容与亮点 - 大幅降低认/申购及销售服务费率上限：股票型基金认/申购费率上限由1.2%/1.5%调降至0.8% 混合型基金由1.2%/1.5%调降至0.5% 债券型基金由0.6%/0.8%调降至0.3% 股票/混合型基金销售服务费率上限由0.6%/年调降至0.4%/年 指数/债券型基金由0.4%/年调降至0.2%/年 货币市场基金由0.25%/年调降至0.15%/年 [4] - 赎回费全部归入基金资产：新规要求所有赎回费归入基金资产（即归投资者所有） 并将7天-30天持有期的赎回费比例上调至1% 旨在引导销售机构从赚取“流量”收入转向赚取“保有”收入 并约束短期炒作行为 [5] - 差异化安排尾随佣金比例：为鼓励服务个人投资者和发展权益类基金 新规做出差异化安排 向个人投资者销售基金的保有量 客户维护费占管理费比例上限维持不超过50% 向机构投资者销售权益类基金的保有量 该上限维持不超过30% 但向机构投资者销售非权益类基金的保有量 该上限由30%调降至15% [6] 行业配套措施与发展方向 - 推出机构投资者直销服务平台（FISP平台）：为应对传统直销业务运营成本高、效率低等痛点 证监会批准启动运行统一的行业机构投资者直销服务平台（FISP平台） 后续将号召行业机构接入 搭建统一直销服务货架 [7][8] - 引导行业向高质量发展转型：此次修订是贯彻新“国九条”及推动公募基金高质量发展行动方案的重要举措 旨在塑造长期投资、价值投资、理性投资的新业态 提升投资者获得感 [9][10] - 行业机构积极响应与展望：销售机构表示新规将引导其提高服务能力 从重规模向重投资者回报转型 并依托金融科技提供更优质服务 [10] 费率改革有助于稳步降低投资者成本 推动权益类基金发展 并可能提升公募基金在A股市场的持仓占比 [11] 降费为优质服务留出成长空间 销售机构将更专注于改善客户体验和提供科学的一站式投顾服务 [12]