| 黄细望 | | | --- | --- | | 刘力宇 | | | 品脂 | | | 郭雨蒙 | | | 孙仁昊 | מספ | | 赖思旭 | | | 童明祺 | ספר | 未经许可，不得转载或者引用。 | 投资要点 | | --- | 网约车市场内延外扩，存量流量分散化叠加Robotaxi破局： 中国网约车市场正经历从"野蛮生长"到"合规智能"的深刻转型，当前核心矛盾已从资本补贴转 向自动驾驶规模化与人车关系的制度重构。 向内看 ，网约车流量持续分散化，聚合平台模式 崛起整合运力，占据约25%-30%订单份额，抽佣比例逐步政策化，为二线平台带来结构性机 会。预计到2030年，网约车市场规模将达近万亿元，聚合平台与多地"非一车一平台"政策为其 他玩家创造空间。 向外看 ，Robotaxi凭借L4级自动驾驶技术突破，成为破局关键。多传感器 融合、车路云协同提升安全性，Waymo等领军企业事故率较人类驾驶员降低超80%。硬件成本 持续下探，BOM从百万级降至30万元区间，单位经济模型转正可期。政策体系日益完善，技 术商业化加速落地。 双端规模持续增长，标准化体验塑造品牌力： 公司积极把握行业机遇，深化与聚 ...