以下文章来源于公募排排网 ，作者排排产品研究中心 公募排排网 . 回顾8月的市场，行情上涨并非空穴来风，且支撑上涨的逻辑仍然存在。 首先，国内财政与货币政策协同发力，宽信用效果持续推进。货币端，M2同比增速维持高位，资金活化态势显著，2025年8月M2同比增速 8.8%，处于2024年以来的较高水平，值得注意的是，7月M1同比增速已攀升至5.6%（前值4.6%），创2023年1月以来新高，M2与M1增速 剪刀差收窄至3.2个百分点（7月数据），反映企业活期存款占比上升，资金活化程度提高，为股市提供了微观流动性基础。从政策背景看， M2的高位运行与财政发力密切相关。1-7月政府债发行规模达8.9万亿元，占全年计划发行量的75%，远高于近五年均值的47%，财政支出加 快推动货币供应增长。同时，央行二季度货币政策执行报告明确"落实落细适度宽松的货币政策"，为市场流动性提供了政策保障。同时， DR007与Shibor 1周均值分别在1.48%、1.47%的年内低位，1年和5年期LPR维持3%、3.5%，无风险利率低位稳固、贴现率抬升受限。 财政端，2025年7月中央政治局会议明确提出"加快政府债券发行使用，提高资金使 ...