全球铀供需格局变化 - 全球核电反应堆对铀的需求到2030年将上涨三分之一至8.6万吨 2040年达15万吨 [2][4] - 部分现有铀矿将于2030—2040年枯竭 导致全球铀矿产量减产一半 产生显著供需缺口 [4] - 至2040年全球核电装机容量将翻倍 达到746吉瓦 [5] 铀价走势与市场动态 - 铀现货价从2020年的30美元/磅大涨 一度突破100美元/磅 现维持在80美元/磅水平交易 [2][7] - 加拿大Sprott旗下实物铀信托基金(SPUT)增发融资2亿美元用于采购实物铀 [2][7] - 中广核矿业新销售合同基准价从61.78美元/磅上调至94.22美元/磅 增幅超五成 [7] 供应端挑战与产能制约 - 哈萨克斯坦Kazatomprom和加拿大Cameco宣布铀矿减产 [5] - 铀矿从发现到开采需10-20年 新建项目投产周期长（如NexGen能源矿需6-8年） [5][7] - 西方铀提炼能力到2030年后才可能自给自足 法国Orano扩建产能已被客户抢购一空 [6] 需求驱动因素 - 俄乌冲突促使欧洲国家通过核电摆脱对俄产燃气依赖 [5] - AI算力和数据中心需求推动全球用电量增速达2.5% 远超过去10年平均水平 [5] - 31国承诺到2050年将全球核能装机容量提高两倍 小型模块化反应堆预计占2040年铀总需求20% [6][8] 机构价格预测 - 摩根士丹利预计2025年四季度铀价升至87美元/磅 [8] - 花旗预测2026年铀价可能升至100美元/磅 长期合约价格持续在80美元/磅水平交易 [8]