OPEC+增产与油价走势 - OPEC+原则上同意10月再次增产约13.7万桶/日 启动恢复此前削减的日产166万桶的产量 而这些减产措施原计划维持至2026年底[1][4] - 过去5个多月中 OPEC+已加速恢复此前一批停产产能 沙特和俄罗斯等8个国家累计增产219.3万桶/日 基本取代了2023年11月宣布的自愿减产220万桶的政策[2][5] - 原油市场对增产预期反应强烈 纽约原油期货价格9月3日下跌2.82% 随后两个交易日连续下跌 12月到期的55美元和60美元看跌期权未平仓合约总量膨胀至相当于1.2亿桶原油[4] 油价表现与预测 - 今年以来原油价格回落13.77% 8月纽约WTI原油下跌7.71% 布伦特原油下跌6%[2][5] - 美国能源信息署预测全球原油库存增量将在2025年四季度和2026年一季度达到日均200万桶以上 今年四季度布伦特原油现货价格将降至每桶58美元 2026年3月和4月进一步跌至每桶49美元 2026年布伦特原油均价预计为51美元/桶[5] 基础化工行业表现 - 8月A股市场中信基础化工行业指数上涨10.21% 跑赢上证综指2.21个百分点 在30个中信一级行业中排名第9位[2][7] - 33个中信三级子行业中32个上涨 氟化工 碳纤维和改性塑料行业表现居前 分别上涨29.44% 20.28%和19.83%[7] - 最近一年中信基础化工指数上涨49.67% 跑赢上证综指13.94个百分点 跑赢沪深300指数14.29个百分点[8] 资金流向与行业景气 - 上周化工行业主题ETF成为资金重点布局方向之一 规模最大的化工ETF（159870）份额增加45.88亿份 净流入31.27亿元 其中5日净申购10.82亿份 规模一度突破160亿元[8] - 2025年上半年国内基础化工行业实现毛利率16.8% 比上年的16.3%略有提高 结束了2021年以来连续5年的下滑 实现净利率6.0% 比上年的4.4%有所提高[8] - 随着化工行业反内卷整治的进一步深入 部分子行业产能重复建设 无序过度竞争的局面有望缓解 基础化工迎来景气的阶段性好转[2][8]