文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人：付春生（18482259975） 报 告 摘 要 8月非农数据简述 1、新增非农再次低于预期 。新增非农2.2万，预期7.5万。6月数据从1.4万下修至-1.3万，7月数据从7.3万上修至7.9万。就业增长主要集中在2个行业，教育保健 服务（+4.6万，前值+7.7万）、休闲和酒店（+2.8万，前值+0.6万），制造业、专业和商业服务、政府部门的就业萎缩。就业增长广度本月有所改善，但整体依 然维持在非衰退时期的历史低位。 2、失业率小幅上行 ，录得4.3%（4.324%），前值4.2%（4.248%），预期4.3%。本月供需实际上边际有所改善：劳动参与率回升0.1个百分点至62.3%，家庭 调查口径的新增就业增长28.8万，此前三个月则是平均减少86.3万，只是需求边际改善幅度不及供给，因此失业率小幅上行。 3、时薪增速符合预期 。时薪环比0.3%，预期0.3%，前值0.3%。时薪同比增速3.7%，预期3.8%，前值3.9%。周工时持平于34.2小时，处于2015年以来的低位 水平。周薪环比增长0.3%，上 ...