行业格局演变 - 国内家电三巨头分化趋势明显 格力营收自2018年后长期徘徊在2000亿上下 形成泾渭分明格局[5] - 2019年美的空调市场份额反超格力并蝉联至今 2020年美的市值超越格力 一年后格力又被海尔超越[9] - 白电市场寡头格局因小米介入被打破 格力受冲击最大[12] 市场结构性变化 - 空调线上化率从10%提升至50% 冲击传统线下经销商体系[12] - 智能化趋势要求家电企业具备软件能力 小米借IoT设备从1.5亿增至9亿 IoT业务营收从400亿增至1040亿[14] - 国内家电市场年化增速仅3% 海外扩张成必然选择 2024年格力/海尔/美的海外收入分别为282亿/1429亿/1690亿[14][16] 渠道体系变革 - 格力"淡季返利"经销体系受线上化冲击 2019年线上销售占比仅10% 远低于美的35%[21] - 董明珠直播带货斩获476亿GMV 但引发经销商京海担保减持20亿股票[20][21] - 美的2017年将销售公司改为运营中心 经销商从赚差价变为赚服务费 成功完成渠道改革[21] 全球化战略差异 - 海尔2011年收购三洋家电业务 2016年以55.8亿美元收购通用电气家电业务 GEA成为美国增长最快家电企业[15][24] - 美的通过并购获得东芝白电业务/Clivet/Teka等品牌[16] - 格力海外收入占比仅15% 远低于海尔和美的50%左右 全球化布局浅尝辄止[26] 多元化转型路径 - 美的2016年以115欧元/股收购库卡 进入工业自动化领域 新业务营收占比超30%[29] - 格力多元化成效不彰 工业制品及绿色能源业务仅增长0.8% 智能装备业务下跌36.7%[31] - 收购珠海银隆主攻钛酸锂电池 产业化空间有限 收购盾安环境去年仅贡献8.1亿营收[31] 核心竞争要素 - 家电行业技术天花板有限 渠道把控力和品牌影响力至关重要[22] - 海外并购主要目的为获得品牌使用权 而非核心技术[24] - 线上化/智能化/全球化三大趋势共同推动行业格局重构[12][14][16]