海螺水泥发布2025年半年报。2025H1，公司实现收入/归母净利润/扣非净利润分别为413/44/42亿元，同 比-9%/+31%/+32%；25Q2分别为222/26/25亿元，同比-8%/+40%/+40%。 报告摘要 事件： 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 点评： 水泥熟料业务：均价同比提升，煤价下降带动吨毛利显著改善 骨料业务盈利能力下滑，商混业务产能持续增长 25H1，公司骨料及机制砂业务收入约21亿元，同比-3.6%；毛利率43.9%，同比-4pcts，仍处于较高水平。 25H1，新增骨料产能 350 万吨，截至25H1末，公司拥有骨料产能 1.67 亿吨。25H1，公司商品混凝土业务收入 约15亿元，同比+29%；毛利率11.4%，同比+3pcts，盈 ...