公司近期业绩与转型努力 - 2024年全年营业总收入仅6.81亿元，同比大幅下降49.79%；归母净利润为-1.95亿元，同比暴跌715.45% [6] - 2025年上半年营收2.27亿元，同比下跌45.23%；归母净利润993.03万元，同比缩水87.07%；扣非净利润仅66.64万元，同比下降91.79% [6] - 2022年至2024年，经营活动产生的现金流量净额持续为负，分别为-5.35亿元、-1.90亿元和-3.02亿元，2025年第一上半年仍为-0.42亿元 [6] - 2025年上半年商业汇票累计逾期发生额高达1.03亿元，导致其商业汇票承兑权限被暂停 [6] - 创始人周成建亲自进行直播带货，2024年完成10小时直播首秀，实现GMV超1500万元，3款单品销售额破百万 [7] - 公司进行多项改革，包括关闭低效店铺、整合供应链、拓展零售渠道、入局本地生活业务，并推出5.0新零售模式 [6] 公司战略调整与市场表现 - 公司将战略方向定位于"潮流户外"赛道，提出"潮流户外+新零售"双轨战略，试图以200-700元价格带的冲锋衣打造"始祖鸟平替" [8] - 公司更换新logo"玄凤"，并将品牌slogan由"不走寻常路"改为"不寻常的户外，青春自在" [8] - 实际销售表现乏力，在抖音官方旗舰店中，销量最高的产品是59元T恤，仅售9426件，冲锋衣最高销量仅44件 [8] - 2025年上半年研发投入仅714.23万元，同比降幅达一半 [8] 公司历史兴衰与行业背景 - 公司于1995年创立，采用"生产外包、加盟销售"的虚拟经营模式，摆脱了生产端的重资产负担 [14][16] - 2003年邀请周杰伦担任品牌代言人，"不走寻常路"的广告语成为一代人的青春符号 [17][21][22] - 2008年公司在深交所上市，成为国内"休闲服饰第一股"，市值最高时达到389亿元 [24] - 2011年公司达到巅峰，年销售收入99.45亿元，归属母公司净利润12.06亿元，门店数量突破5000家 [25] - 从2014年开始业绩持续下滑，到2024年营业收入跌至6.81亿元，门店数量锐减至607家 [25][26] - 国外快时尚品牌（如ZARA、H&M、优衣库）凭借快速反应的供应链涌入中国市场，其新品筹备期仅需数周，而公司的新品筹备期长达6-8个月 [30] - 电商平台（如淘宝、京东）崛起改变了消费者购物习惯，公司电商渠道布局迟缓 [31][32] - 公司门店结构中加盟店占比高达95.5%，直营店仅占4.5%，多数加盟商经营能力不足导致品牌口碑受损和现金流紧张 [34] - 公司长期面临库存问题，2010年存货余额高达25.48亿元，占总资产的30%；2025年上半年存货周转天数高达462天 [37][39]