全球对冲基金对中国股市的净买入与仓位 - 2024年8月，全球对冲基金对中国股市（包括A股和港股）的净买入量创下自2023年9月以来的新高 [2] - 同期，全球对冲基金的中国股票仓位上升76个基点，达到两年来的高点 [2] - 全球对冲基金对亚洲股票市场的风险偏好已连续4个月保持高位 [2] 新兴市场公募基金资金流向 - 截至9月3日的一周，除中国内地外的亚洲新兴市场获外资流入13亿美元，主要由中国台湾（14亿美元）和韩国（5亿美元）主导，而印度流出4亿美元，东南亚流出3亿美元 [4] - 同期，亚洲之外的新兴市场遭遇净流出18亿美元，主要由南非（净流出19亿美元）主导 [4] - 截至9月3日的一周，全球股票基金获资金净流入180亿美元，其中美国基金流入51亿美元，欧洲基金流入7亿美元，日本基金流入10亿美元 [4] - 新兴市场方面，全球新兴市场（GEM）基金获资金流入6亿美元，亚洲（日本除外）基金获资金流入24亿美元 [4] - 8月中下旬，新兴市场股票基金获显著资金流入，幅度达9周来新高，主要受投向中国内地基金的推动 [4] 全球新兴市场（GEM）基金配置变化 - 主动管理者已将土耳其、印度和印度尼西亚的配置分别削减至19个月、20个月和49个月以来的最低水平 [5] - 8月，GEM股票基金对能源和公用事业板块的配置达到了历史最低点 [5] - 截至8月27日的一周，中国股票基金资金流入达到20周来的新高，背后是指数创10年新高 [5] - 海外注册的中国基金连续三周获资金流入，为2024年3月中旬以来的首次 [5] - 印度股票基金录得连续第五周的资金流出，尽管赎回势头正在减弱 [5] 外资对中国市场情绪与资金流向 - 2024年1月至8月，海外资金累计流入10亿美元，而2023年累计流出90亿美元，2024年流出幅度曾较2023年增大，数据显示外资情绪显著改善 [7] - 2024年4月后，被动资金大幅净流出，但5月至8月，外资长线被动资金转为净流入，其中来自美国的被动资金净流入尤其显著 [7] - 海外被动资金净流入的态势自7月中下旬开始加速 [7] - 2024年8月，主动资金流出中国市场的幅度是2023年中以来最小的 [7] 共同基金对中国市场的配置与A股市场热度 - 全球基金和新兴市场基金对中国的低配幅度降低，亚太市场基金对中国从低配转为超配0.8个百分点 [8] - 摩根士丹利认为A股尚未过热，尽管部分指标（如融资买入占A股成交额比例）接近2023年“9·24”的市场热度，但从涨停板公司数量、沪深300指数看跌和看涨期权比例等指标看仍有差距 [8] - 本轮行情或主要由境内机构和高净值个人驱动，外资和一般散户的参与度并不算高 [8] “反内卷”政策的影响 - “反内卷”被视为中长期主题，有助于中国企业改善盈利，且相较于前几轮供给侧改革，涉及的下游行业较多 [7] - 外资长线投资者对“反内卷”政策的认可度较高 [7]