债券市场调整与基金表现 - 债券市场自7月初以来经历显著调整 30年期国债期货价格累计回撤超5% 10年期国债期货回撤近1.5% 5年期国债期货回撤近0.9% 2年期国债期货回撤近0.3% [2][4] - 各期限债券收益率走高 30年期国债收益率接近2.10% 10年期国债收益率超1.81% 5年期国债收益率接近1.64% 2年期国债收益率接近1.43% [5] - 调整驱动因素包括稳增长政策带来的风险偏好提升 股债跷跷板效应 以及债券市场估值处于相对高位 [5][6] 债券基金收益与赎回压力 - 截至9月9日 逾千只债券基金年内收益率为负 其中50只基金收益率低于-2% 181只基金收益率不超过-1% [8] - 债券基金面临显著赎回压力 近1个月近20只基金因大额赎回提高份额净值精度 [9] - 可转债主题基金和股债混合基金表现较强 多只可转债基金年内收益率超20% [9] 政策与市场流动性影响 - 资金面边际收敛 中国人民银行9月9日开展2470亿元逆回购操作 实现净回笼87亿元 DR001加权平均利率上行5.93个基点至1.4163% [5] - 证监会公募基金费用新规拟设定惩罚性赎回费率 市场担忧可能引发资金观望 部分机构砸券避险 [9] - 新规降低债基销售服务费率 赎回费全额进入基金资产 可能提升债基收益率和规模稳定性 [9] 债市展望与机构观点 - 权益市场回暖对债市构成扰动 美联储偏鸽信号和降息预期可能进一步提振风险偏好 [11] - 10年国债利率底部逐季抬升 机构资金从纯债向固收+和权益产品转移 [12] - 债市趋势性修复仍需等待 但短期悲观情绪释放后或出现结构性机会 股债跷跷板逻辑仍可能持续 [12]