市场表现与规模 - 2025年8月点心债单月净融资规模接近700亿元，创年内单月最高值 [2][3] - 2025年8月点心债发行105只，发行规模达1235.61亿元，净融资695.35亿元 [5] - 2024年点心债发行规模首次突破1万亿元，达到1.27万亿元，净融资额接近4800亿元 [5] - 2025年至今点心债发行规模已超7500亿元，净融资额超860亿元 [5][6] - 2025年9月第一周发行20只点心债，发行规模127.27亿元，净融资规模49.95亿元 [5] 发行主体与类型 - 深圳市政府首次在澳门发行10亿元离岸人民币地方政府债券，期限3年，利率1.74%，认购倍数达6.62倍 [4] - 广东省政府连续第5年在澳门发行离岸人民币地方政府债券，规模25亿元 [4] - 海南省政府计划于2025年9月在香港发行不超过50亿元离岸人民币地方政府债券，期限包括3/5/10年期 [4] - 金融业公司是最活跃的点心债发行实体，但2020至2024年期间非金融点心债发行额迅速增长 [7] 驱动因素与前景 - 中美货币政策分化使人民币融资自2022年以来更具吸引力，点心债换兑后融资成本更低 [9][10] - 政策支持加强在岸离岸市场对接、巩固香港流动性枢纽地位、提高人民币国际可用性，推动市场扩容 [9][10] - 人民币国际化进程带来的对人民币资产配置需求是推动点心债市场发展的重要因素 [10] - 业内人士指出，在政策支持、融资成本优势及人民币国际化共同推动下，点心债发行有望进入提速期 [2]