每周 一 景：湖南衡阳衡山 点击右上角菜单，收听朗读版 【固收】从五浪到M顶调整：技术分析视角下的本轮回调 波浪理论由美国证券分析家拉尔夫·纳尔逊·艾略特提出，他认为市场价格波动与大自然的潮汐一样，一浪跟着一浪，周而复始，具有相当程度的规律性，展现 出周期循环的特点，即市场走势以可识别的模式波动，而一个完整的市场周期遵循 " 八浪循环 " 模式，包括一个完整的五浪驱动序列和三浪调整序列组成。 【煤炭】从全球视角看电力供需，煤电仍是压舱石 投资建议： 我们认为全球缺电现象频发的根本原因在于全球电力需求高速增长，而供给端的结构性瓶颈却并未同步得到有效解决，新能源由于其不稳定性未 能形成对电力需求稳态支撑的能力。因此我们判断，以煤电为代表的传统能源发电仍是未来中长期全球电力系统的压舱石。从煤炭行业推荐角度，我们继续推 荐行业盈利底部业绩遥遥领跑并兼具国企改革逻辑的标的。 全球电力需求高速增长，需求结构变迁。 我们以10年的维度去观察，全球电力需求增速中枢逐级抬升（剔除疫情影响），2024年增速达到4.4%，并明显快 于全球GDP增长2.9%的水平；并且从结构上呈现发展中国家维持高增，发达国家重拾增长的态势。我们认为 ...