点击关注【张瑜旬度纪要系列】 【大势研判·张瑜】 汇率能到哪？ 各位投资朋友好，最近市场对汇率走势的看法差异较大，有观点认为人民币将开启趋势性升值，本次旬度我们探 讨对汇率点位的思考。 一、历史镜像：当前与2 0 1 8 - 2 0 1 9年的相似之处 首先，本轮人民币升值的宏观背景，与 2018 年 11 月 -2019 年 6 月存在诸多相似之处 。最核心的共性在于中美缓和 的预期升温， 2018 年时是从中美元首通话到 G20 大阪会晤前，而当前中美互相释放友好信号，美国访华可能有所推 进；此外，经济基本面的验证节奏也较为相近： 2018 年底至 2019 年初，国内 PMI 始终在低位震荡，尚未出现明确 改善趋势，但同期人民币资产表现亮眼，当前同样是经济复苏未完全验证但资产价格已有所反映。 从波动幅度来看， 2018 年 11 月初至 2019 年 6 月，人民币汇率从 6.97 （ 2015 年后的阶段性高点，当时尚未突破 7 关口）升值至 6.7 左右；而本轮汇率从 2025 年 4 月 9 日 7.35 的高点开始，截至目前已升至 7.11-7.12 区间，两轮升 值幅度基本接近。 不过，此轮汇 ...