文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 风险。 往往股票遇到大跌的时候,债券会被避险 投资者追捧，起到防御的作用。 ▼核心，其实是"再平衡"。 例如股票大跌，股票比例低于40%，此时 将一部分债券卖出,加仓股票。反过来, 股票大涨，比例超过40%，此时卖出一部 分股票止盈，加仓债券。 (2) 利用资产之间的负相关性 代表，就是桥水基金的全天候策略。 全天候策略,会综合配置股票、债券、房 地产、商品等不同资产大类。这些资产不 会同涨同跌。 配置的时候，让每个资产，在组合中贡献 的风险占比接近。 这就是全天候策略。 这类策略在A股也有效。 通过再平衡可以给这个策略，提供额外的 收益,并减少风险,属于投资中的"免费 午餐"。 像月薪宝，365天组合就是这类策略。 为了应对这种风险，特勒布使用的是杠铃 策略: 大多数仓位，配置在国债、存款等安全性 很高的资产类别上。 小郭分配置在差胜期权 武关苗令打柱衍 ノ ﾛ۲ /J 間 L L [ 目 机 机 ] [ 入 ・ 永 中 只 生品上,通常只占仓位的百分之几。 而塔勒布认为，黑天鹅一定会发生，届时 会出现一些超乎想象的市场波动风险。 也就是一种必然出现的"危机彩票"。 ...