招商信诺业绩表现 - 前六个月人寿保险业务收入为256.5亿元，同比下滑3.87% [4] - 第一季度保费收入为155.43亿元，同比下降15.01% [4] - 自2017年以来首次出现一季度保费同比下滑 [4] - 是10家银行系险企中唯一一家出现保险业务收入缩水的公司 [4] 行业趋势与银保渠道表现 - 银保渠道以5300亿元新单规模保费超越个险，时隔14年重回行业第一大渠道 [8] - 新华保险银保渠道保费增长65.1%，中国人寿增长超过111%，太保寿险增长96%，平安人寿增长75% [8] - 中国人寿银保渠道保费收入724.44亿元，同比增长45.67%，新单保费收入358.73亿元，同比增长111.10% [9] - 平安人寿银保渠道保费收入228.75亿元，同比增长74.67%，新业务价值59.72亿元，同比增长168.60% [9][11] - 太保寿险银保渠道保费收入416.6亿元，同比增长82.55%，新单保费收入290.38亿元，同比增长95.60% [9] - 新华保险银保渠道保费收入461.92亿元，同比增长65.10%，首年期交249.39亿元，同比增长150.30% [9] - 人保寿险新业务价值增长107.7% [11] 招商信诺业绩下滑原因分析 - 公司主动停售部分固收类增额终身寿险，并将资源更多转向大健康方向 [4][14] - 2025年9月1日停售多款产品，包括定额给付天价保险、失能收入长大保险A款、终身重大疾病保险改、传家典佑终身寿险，原因均为公司业务策略调整 [6] - 银保渠道业务常年占比超过八成，且内部有超过九成依赖招商银行单一渠道 [12] - 银行取消"1+N"模式后，代销产品范围扩大，渠道选择权更集中在银行一方，资源向头部险企倾斜 [12] - 头部险企产品线更丰富、品牌更强势，能够提供更高佣金与配套资源，对中小险企形成"加速挤压" [13] - 阳光保险银保渠道新单减少了5% [14] - 公司新三年战略首年将发展重心转向大健康领域，短期内健康险难以弥补传统险下架带来的缺口 [14][15]