市场表现 - A股三大指数9月15日早盘集体上涨 [2] - 宁德时代A股盘中涨幅超14% 股价创历史新高 最高报371.52元/股 [3] - 宁德时代港股盘中涨约10% 股价创上市以来新高 [3] - 截至收盘 A股报354.70元 涨幅9.14% 市值达1.62万亿元 H股报464.8港元 总市值超2万亿港元 [4] - A股成交量为71.84万手 成交额为255.87亿元 换手率1.69% 市盈率(TTM)27.71 [5] - H股成交量为629.99万股 成交额29.08亿港元 换手率4.04% 市盈率(TTM)32.44 总市值2.12万亿港元 [6] - 今年以来公司涨幅已接近40% [7] 政策驱动 - 国家发展改革委、国家能源局9月12日印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》 [7] - 方案提出2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦（180吉瓦）以上 带动项目直接投资约2500亿元 [7] - 新型储能技术路线仍以锂离子电池储能为主 [7] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入达1788.86亿元 同比增长7.27% [8] - 净利润达304.85亿元 同比大幅增长33.33% [8] - 毛利率保持在25.58% [8] - 锂电池系统产能为345GWh 产量为310GWh 产能利用率达89.86% [8] - 2025年上半年超级在建工程总投资预算首次突破4000亿元 较2024年末增长21.40% [8] - 国内华东地区投资额达1969.17亿元 同比增幅60.35% [8] 产能与订单 - 起点研究院SPIR预测2025年底公司产能将接近1000GWh 成为全球首个TWh级别电池企业 [9] - 动力电池核心产品（神行超充电池、麒麟电池）出货占比预计从去年30%-40%提升至60%-70% [9] - 储能电池出货量达55GWh（一季度25GWh+二季度30GWh） 继续保持全球第一 [9] - 部分产线排期已看到2026年一季度 [9] - 今年以来累计储能订单规模超50GWh [9] - 包括澳大利亚3GW/24GWh储能项目和阿联酋19GWh储能合作项目 [9] 海外扩张 - 欧洲、美国、中东等地区储能和动力电池订单增长显著 [10] - 匈牙利新工厂预计明年年初前投产 规划年产能100GWh [10] - 全部建成后电池产能将位居欧洲第一 [10] - 欧洲市场份额已超38% [11] 供应链管理 - 通过预付款、参股等方式绑定上游供应商 确保关键材料稳定供应 [11] - 部分材料（如2.6g/cm³以上高压密磷酸铁锂）存在结构性短缺 [11] 行业前景 - 锂电池行业在2025年迎来新一轮上行周期 [8] - 各大电池企业尤其是一线大厂产能利用率显著抬高 [8] - 预计全年公司排产有望达750GWh [11] - 基于电池板块头部聚拢效应和储能需求高涨 A股总市值有望突破2万亿元 [11]