报告导读： 生产热度回升，出口量价分化， 10 年期国债利率上行至 2025 年最高位。 上周高频数据显示， 消费方面，服务消费持续回落，商品消费分化，食品服装消费季节性上升，耐用消费品表现偏弱；投资方面，地产仍显疲弱，尽管 9 月 北深等一线城市相继优化地产政策，新房销售未见持续好转，土地市场整体平淡，开工建设有所好转，或因天气扰动消退；进出口方面，港口运力需求随圣诞 备货旺季来临有所上升，国内出口运价持续下行，反映技术性抢运逐步退潮。生产方面，整体热度回升。价格方面， CPI 平稳运行， PPI 多数下降。流动性 层面， 10 年期国债利率上行至 2025 年以来最高位，或与权益市场表现强势、通胀数据有所改善有关。 风险提示：贸易局势不确定性，地缘政治风险加剧。 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按 ...