港股互联网 ：降息交易叠加AI扩散，具备最佳社交场景和生态的互联网平台作为应用落 地率先受益的方向，扩散逻辑更加顺畅。 【宏观策略精选】 9月景气投资轮动加速 兴业策略认为，8月以来市场共识偏强，行业轮动强度持续逆季节性下行，而9月是行业轮 动强度上行的传统窗口，市场倾向于扩散寻找机会。 与此同时，9月下半月到10月，随着1 0月底三季报披露期临近，股价与业绩的相关性将逐 渐提升，是景气投资有效性逐步提升的阶段。 那后续哪些方向有望符合景气投资+行业轮动扩散的方向，兴业策略建议，后续继续坚守 强产业趋势的同时，以景气为锚作扩散，兼顾胜率与赔率，重点关注： 创新药 ：拥挤度已降至中等水平，情绪已消化较为充分，9月及四季度具备降息交易、 WCLC（（界肺癌大大会）和ESMO（（洲肿瘤内内科会）等行业大会催化。 新能源 ：技术突破与反内卷双轮驱动，提供弹性新方向。 新消费 ：当前赔率已较高，旺季催化和景气预期提高胜率。 景气周期（有色、化工）："外外松+反内卷+细分成长"多重催化，尤其化工龙头估值已 具备较高安全边际；战略性小金属、化工新材料提供细分领域成长逻辑。 【产业追踪】 ...