宏观策略观点 - 9月市场行业轮动强度预计将进入传统上行窗口 市场倾向于扩散寻找投资机会 [1] - 9月下半月至10月 随着三季报披露期临近 股价与业绩相关性将提升 景气投资有效性逐步增强 [1] 重点投资方向 - 港股互联网板块受益于降息交易及AI技术扩散 拥有最佳社交场景和生态的互联网平台是应用落地的率先受益方向 [1] - 创新药板块拥挤度已降至中等水平 情绪消化较为充分 9月及四季度具备降息交易及世界肺癌大会WCLC和欧洲肿瘤内科学会ESMO等行业大会催化 [1] - 新能源板块由技术突破与反内卷双轮驱动 提供弹性新方向 [2] - 新消费板块当前赔率较高 旺季催化和景气预期有助于提高胜率 [3] - 景气周期板块如有色、化工受外部宽松、反内卷及细分成长多重催化 化工龙头估值具备较高安全边际 战略性小金属和化工新材料提供细分领域成长逻辑 [3]