国家医保局新政支持医疗创新 - 国家医保局制定新上市药品首发价格机制 新增100多项与医疗新技术相关的价格项目 [1] - 神经系统类设立"脑机接口置入费""脑机接口适配费"等项目 促进技术快速进入临床应用 [1] - 耳鼻喉类设立"人工耳蜗植入费""发音装置安装费"等项目 帮助患者恢复听力和语言能力 [1] - 放射治疗类设立"质子放疗""重离子放疗"等项目 推动高端医疗设备临床转化 [1] 脑机接口产业发展前景 - 2023年国家多部委联合印发方案 支持脑机接口技术研发和产业化 [2] - 北京上海等地发布脑机接口未来产业培育行动方案 [2] - 国家医保局设立侵入式/非侵入式脑机接口收费项目 加速技术成果转化 [2] - 全球脑机接口市场10年内有约100亿美元增量空间 中国正加速追赶 [2] - 中国脑机接口综合产业规模有望突破千亿元级别 [2] 脑机接口技术发展现状 - 国内外临床试验密集推进 验证技术路径可行性并优化核心性能指标 [3] - 技术瓶颈持续突破(电极材料/植入方式/信号处理算法) 缩短产品化周期 [3] - 技术突破推动脑机接口从实验室向医疗康复/消费电子等场景商业化渗透 [3] - 投资周期分为设备&医疗场景落地-消费场景落地-下游应用拓展三个阶段 [3] 脑机接口投资机会 - 设备&医疗场景阶段关注布局脑机接口业务的公司及产业链公司 [4] - 消费级场景阶段关注非侵入式BCI领域具备产品定义能力和场景落地路径的提供商 [4] - 下游应用拓展阶段关注医疗康复/智能交互/精神健康等领域的先行者 [4] - 技术成熟后将提升机器狗/具身智能机器人等智能代理设备的发展空间 [4]

市场表现 - 6月23日以来各大指数上涨，沪指刷新年内新高，深成指、创业板指转跌，市场分歧加剧 [1] - 超3500只个股下跌，主力资金净卖出800亿元，但指数仍上涨，呈现结构性牛市特征 [2] - 影视股集体大涨，幸福蓝海实现"20CM"三连板，油气股潜能恒信涨超10%，婴童概念股贝因美反包涨停 [2] - 稳定币、固态电池、软件开发、稀土永磁等板块跌幅居前，东信和平等高位人气股大跌 [2] 重磅会议政策信号 - 宏观政策将持续发力，落实积极财政政策和适度宽松货币政策，加快政府债券发行使用，保持流动性充裕 [3] - 货币政策将促进社会综合融资成本下行，支持科技创新、消费、小微企业、外贸等领域 [3] - 释放内需潜力，实施提振消费专项行动，培育服务消费新增长点，扩大有效投资 [3] - 深化改革以科技创新引领新质生产力发展，培育国际竞争力新兴产业，推进全国统一大市场建设 [4] - 扩大高水平对外开放，稳住外贸外资基本盘，强化融资支持外贸企业 [4] - 防范化解重点领域风险，稳妥化解地方政府债务风险，增强资本市场吸引力和包容性 [4] - 政策加码信号明确，财政政策加快专项债发行，货币政策可能降准、降息 [4] A股投资方向 科技自主与产业升级 - 重点支持半导体、人工智能、高端制造等领域，半导体设备（北方华创）、AI算力（寒武纪）等板块资金流入，部分个股涨幅超4% [7][8] - 防止内卷式恶性竞争，资源向具备核心技术龙头企业集中，利好行业集中度提升 [9] 消费提振与内需扩张 - 提振消费作为扩大内需重点，支持文旅、养老、育幼等服务消费，刺激母婴食品、影视院线等板块 [10] - 设备更新和消费品以旧换新政策加码，推动家电、汽车等板块需求释放 [11] 房地产风险化解 - 消化存量与优化增量相结合，支持收购存量商品房作保障性住房，缓解房企库存压力 [12] - 房地产板块政策预期下反弹，但受"不搞强刺激"基调限制，短期难成市场主线 [13] 市场风格变化 - 高位品种批量暴跌预示市场风格将改变，无脑追高强势股性价比降低 [14] - 8月中报扰动下，资金可能再次进行高低切换 [14]

AI算力需求高增长 - AI应用普及进入拐点 驱动海内外算力产业链共振 [2] - 2025年WAIC大会展示800余家企业40+大模型、50+AI终端、60+智能机器人及80+全球首发产品 催化国产算力板块 [3] - 中国三大互联网厂商资本开支达2408亿元 同比增53% 北美头部四家云厂商合计超3000亿美元 同比增30% [5] AIDC投资机遇 - 2025年全国超30城建设智算中心 预测带动AI核心产业增长2.9-3.4倍 相关产业增长36-42倍 [4] - AIDC非IT侧资本开支中供电系统占比69%（含柴油发电机组/UPS等） 制冷系统占18%（含冷水机组/精密空调等） [6][7] 上市公司动态 - 某企业可提供AIDC多场景解决方案 另一企业正研发新一代产品 [1]

市场整体表现 - A股三大指数小幅上涨 全天成交额1.74万亿元 较前一日缩量450亿 显示资金追高意愿谨慎 [1] - 两市超2700只个股上涨 涨停股55只 连板股减少至5只 市场情绪转向趋势股主导 [2] - 创业板指成为当日最强指数 主要受光模块、PCB等算力硬件板块爆发带动 [2] - 主力资金净流出309.84亿元 呈现明显调仓特征 科技板块获加仓 传统周期及高股息板块遭撤离 [3] 三胎概念政策利好 - 国家育儿补贴制度实施方案公布 2025年起对3周岁以下婴幼儿发放补贴 基础标准为每孩每年3600元 [4][5] - 2025年1月1日前出生的不满3周岁婴幼儿 按应补贴月数折算计发补贴 [6] - 政策直接利好三胎概念股 包括爱婴室、孩子王、贝因美等 [8] AI产业链发展 - AI热潮再度席卷市场 算力方向大涨 PCB概念强势爆发 胜宏科技涨超17% 总市值超1500亿 [9] - 机器人方向活跃 上纬新材触及20CM涨停 成为A股2025年以来首只10倍股 [9] - 2025世界人工智能大会(WAIC 2025)规模创历届之最 展出3000项前沿展品 800家科技企业参展 100款全球首发产品 [10] - 华为首次线下展出昇腾384超节点真机 被视为国产算力突破 [10] - DeepSeek模型创新及开源商业模式推动AI能力普及 拉动算力需求 [11] - 国产替代加速推进 寒武纪、华为昇腾等技术迭代 阿里平头哥、腾讯紫霄、百度昆仑芯加速ASIC芯片研发 可能压缩英伟达市场份额 [16] 国产芯片技术对比 - 昇腾910B：7nm+ EUV工艺 FP16算力256-320 TFLOPS 功耗310W 能效比1.03 TFLOPS/W [17] - 昇腾910C：7nm N+2工艺 FP16算力640 TFLOPS(双芯封装) 功耗350W 能效比1.83 TFLOPS/W [17] - 寒武纪MLU590：7nm工艺 FP16算力256 TFLOPS 功耗300W 能效比0.85 TFLOPS/W [17] - 英伟达H100：4nm工艺 FP16算力686 TFLOPS 功耗700W 能效比1.41 TFLOPS/W [17] 投资机会建议 - IDC及相关配套：奥飞数据、首都在线、大位科技等12家公司 [18] - H20产业链：浪潮信息、欧陆通、英维克等 [18] - 算力租赁：协创数据、有方科技、亿田智能等5家公司 [18] - AI agent：万兴科技、科大讯飞、金山办公等17家公司 [18]

市场表现 - 市场全天震荡走高 三大指数均创年内收盘新高 沪指站上3600点 [1] - 沪深两市全天成交额1 84万亿 较上个交易日缩量199亿 [1] - 全市场超4300只个股上涨 个股涨多跌少 [1] 板块热点 - 海南自贸区概念股集体爆发 海南机场等20余股涨停 [1] - 稀土永磁概念股大涨 广晟有色涨停 [1] - 超级水电概念股探底回升 中国电建等多股涨停 [1] - 涨幅居前板块：海南自贸区 稀土永磁 锂矿 超级水电 [1] - 跌幅居前板块：贵金属 银行 CPO [1] 机构动向 - 机构净买卖额超1000万元个股共28只 净买入16只 净卖出12只 [2] - 净买入前三：潞安环能3 97亿 博云新材1 53亿 深水规院1 21亿 [2] - 净卖出前三：华新水泥2 48亿 法兰泰克1 33亿 润本股份1 2亿 [2]

市场表现 - 沪指突破3600点创年内新高 放量成交1 9万亿 但个股分化严重 三市仅1271家上涨 4000家下跌 呈现"赚指数不赚钱"特征 [1] - 银行板块昨日跌破关键均线后今日大阳线反弹 券商板块午盘拉升带动指数冲关 [1] - 当前市场呈现机构主导 散户被动的生态特征 [2] 超级水电站主题投资 - 1 2万亿水电站项目落地带动基建产业链爆发 中国电建 苏博特 铁建重工等个股延续涨停 [3] - 市场聚焦三大方向： 1) 民爆和雷管：批量涨停且市场高度集中 因隧道和穿山工厂需求旺盛 [4][5] 2) 工程机械：土建工程投资最大 混凝土搅拌和骨料加工设备存在预期差 南方路机等龙头连续涨停 [6] 3) 隧道设备：盾构机成为除民爆外最强方向 隧道风机等耗材设备弹性大 [7] - 概念股分类明细表涵盖水泥 民爆 工程机械等8大细分领域 包括中国交建 三一重工 东方电气等42只标的 [8] 板块轮动特征 - 三个月慢牛行情中80%散户收益率跑输上证指数 [9] - 高位科技股退潮 1 2万亿水电工程引爆低位周期股 工程机械 水泥建材脉冲式上涨 [10] - 创新药与军工景气延续 券商板块蓄势待发 轮动体现机构调仓逻辑 [10][11] 牛市交易策略 - 核心法则：牛市不做短 熊市不做长 上涨趋势中小跌要买 下跌趋势中小涨要卖 [12] - 历史经验显示盲目追高换股会导致毁灭性结果 2006-2007和2014-2015行情已验证 [13] - 牛市是估值洼地填平过程 板块轮涨终将覆盖全市场 需捂股保持耐心 [13] - 个股上涨多呈波浪型 加速拉升后90%概率调整 需把握买卖节奏 优选基本面扎实公司 [14]

稀土永磁材料的核心价值 - 稀土永磁材料具有卓越的磁性能和稳定性，在高技术行业中扮演关键角色 [2] - 下游应用包括消费电子、基础工业等传统领域，以及新能源汽车、节能变频空调、风力发电、节能电梯、机器人及智能制造等新兴领域 [2] - 全球对新能源和节能环保需求的增加推动钕铁硼永磁材料需求快速增长 [2] 人形机器人市场的需求增长 - 人形机器人市场迎来量产元年，新增需求快速攀升 [2] - 到2027年人形机器人产量预计达到50万台，对高性能钕铁硼永磁材料的新增需求年复合增长率高达150% [2] - 人形机器人正迅速成为高性能钕铁硼永磁材料的重要应用领域 [2] 高性能钕铁硼永磁材料的市场前景 - 全球高性能钕铁硼总需求预计到2027年将达到23.14万吨，CAGR为20.2% [2] - 2025至2027年镨钕氧化物的供需缺口分别为0.5%、-3.2%、-4.9%，供需缺口逐年扩大 [2] 相关上市公司 - 未提及具体公司名称 [3]

外资动向与市场评级 - 花旗将中国和韩国股市评级上调至"增持"，预计MSCI亚洲（除日本外）指数至2026年中回报约7%，预测市盈率约14倍 [1] - 恒生指数目标价：2024年底25000点，2025年中26000点；沪深300指数目标价：2024年底4200点，2025年中4350点；MSCI中国指数目标价：2024年底79点，2025年中82点 [1] - 韩国投资者年内对港股/A股累计交易额超54亿美元，中国成为其第二大海外投资目的地，重点布局宁德时代及泡泡玛特等标的 [2] - 北向资金持有A股数量达1230.66亿股（较2024年底+6.75亿股），市值2.29万亿元（较2024年底+871.27亿元） [2] AI算力产业链爆发 - 英伟达重启H20对华销售，将推合规GPU专供中国市场，带动数据中心建设需求 [4] - 全球800G光模块市场规模2025年将突破120亿美元（CAGR 67%），高端PCB市场规模2026年达1080亿美元 [5] - CPO光电共封装技术可降低功耗30%-50%，需PCB提供超高密度互连支持 [5] - 光模块龙头新易盛2025中报预增385%，反映全球AI算力基建需求爆发 [5] 算力硬件细分领域 服务器与集成商 - 浪潮信息：英伟达H20主力集成商，2025Q1订单量激增300%，出货量破10万台，国内AI服务器市占率超40% [10] - 中科曙光：液冷服务器PUE≤1.25，与寒武纪合作开发国产化AI一体机 [11] - 紫光股份：2023年AI订单增长950%，液冷服务器节能30% [12] 光模块 - 中际旭创：全球800G光模块市占率超40%，每台H20服务器需4-8个800G模块，2025Q2净利润预计23.77亿元 [13] - 新易盛：1.6T光模块研发领先，绑定谷歌/Meta等国际客户 [14] PCB与先进封装 - 生益电子：AI服务器PCB市占率国内第一，2024年相关营收占比48.96%，Q2扣非净利润同比增超5倍 [15] - 长电科技：承接英伟达H20的CoWoS封装订单，2025年先进封装业务营收占比预计达35% [16] 数据中心基础设施升级 - 工信部要求2025年新建数据中心PUE≤1.3，推动液冷技术渗透 [9][17] - 曙光数创：相变液冷系统单机柜功率支持100kW+，PUE≤1.2，2025Q1新增需求10.9万KW（同比+43%） [19] - 英维克：冷板式液冷市占率国内第一，2025年液冷业务营收预计50亿元（同比+120%） [20] - 万国数据：AI算力占新增订单60%，H20集群数据中心PUE≤1.25 [21] - 鸿博股份：算力出租率85%，单卡日租金2000元 [22]

公司业绩与产品线 - 宇树科技2025年机器人出货量较去年有明显增长 [1] - 公司已连续五年保持盈利状态，2025年营收突破10亿元 [2][3] - 产品线涵盖四足机器人和人形机器人，四足机器人包括Go1、Aliengo、B2等型号，应用于教育、巡检、救援等领域 [2] - 人形机器人包括H1和G1型号，H1身高1.8米、体重47公斤，搭载22个自研关节电机，最大关节扭矩达360牛米 [2] 市场表现与商业化进展 - 2025年前5个月公司中标项目接近2024年全年总量 [4] - 人形机器人行业订单需求旺盛，乐聚机器人2025年Q1订单同比增长200%，全年交付量迈入千台级 [4] - 人形机器人商业化元年开启，订单浪潮倒逼产业扩大产能，交付能力成为企业争夺订单的关键 [5] - 机器人批量进入真实世界场景，加速智能化演进，带动供应链机会 [5] 客户与品牌影响力 - 公司客户包括清华大学、西湖大学、宁波大学等高校及科研机构 [2] - H1人形机器人登上2025年央视春晚舞台，16台机器人表演《秧BOT》节目引发关注 [2]

A股市场表现 - 三大指数涨跌不一 成交额从上周1 7万亿萎缩至今日不足1 5万亿 [1] - 机器人概念股集体大涨 中大力德涨停 电力电网股走强 京运通涨停 贵金属概念活跃 湖南白银涨停 [2] - 大金融股调整 南华期货跌停 [2] 货币政策动向 - 央行将继续实施适度宽松货币政策 关注政策传导效果 根据经济形势调整力度节奏 [5] - 结构性政策聚焦科技创新 扩大消费 民营小微领域 强化工具运用支持重点领域 [5] - 强化利率政策执行监督 防范资金空转 平衡金融支持实体与自身健康性 [5] 反内卷政策趋势 - 中央经济工作会议与两会均强调整治"内卷式"竞争 规范地方与企业行为 [7] - 反内卷将重点支持硬科技与新技术 如光伏HJT BC技术 锂电固态技术 [10][11] - 加速淘汰落后产能 涉及新能源 钢铁 汽车 建材等行业 [12] 光伏行业动态 - 多晶硅价格强势上涨 7月8日主力合约涨停涨幅7% 部分订单报价调至37元/千克 [17] - 30万吨多晶硅产能或取消复产 改善供需平衡 行业迎估值修复行情 [17] - 机构持仓处历史低位 2025Q1主动权益基金持仓占比仅1 2% 较2024年同期下降75% [17] - 隆基绿能 通威股份等头部公司机构持股超5% 但超60%光伏企业机构持股不足1% [17] - 行业自律与供给侧改革政策或推动价格反弹 类比创新药板块修复行情 [18] 投资策略建议 - 光伏产业链细分领域差异大 配置相关ETF或比个股更稳妥有效 [19]