先来做个简单的溯源。杠铃策略的理论基石是反脆弱理论，塔勒布提出在杠铃的一端追求确定性，重仓低 风险但收益也不太高的资产，另一端追求弹性，配置一部分风险较高但回报潜力也较高的资产。这样一 来，选错了亏损不会太大，选对了则会有增厚回报的效果。 有没有发现，三季度以来，讨论杠铃策略的研报少了，与此同时，"反杠铃策略"逐渐崭露头角。 但过去一段时间内被热议的A股市场的杠铃策略，其实指的是一头配高股息资产，一头配小微盘资产 （对，就是这么有针对性），这类组合在过去的两三年间持续跑出了超额收益。 所以，标题中所说的"从杠铃策略到反杠铃策略"，不是小编要和塔勒布抬杠，而是想说，当前的A股市 场，高股息和小微盘以外的资产正受到越来越多的关注。 "反杠铃策略"，怎么个"反"法？ 今年7月，国投证券的策略报告中提到"反杠铃超额"，说的是在低通胀局面未彻底终结之前，并非在当前 强调以银行-微盘为"杠铃策略"失效，准确地说是绝对收益空间尚存，但 超额表现会受到来自以创业板指 为代表的低估值大盘成长+科技科创的挑战 。主要原因有三，一是目前银行-微盘杠铃-中间资产（创业板 指、沪深300）收益分化达到历史极值；二是量化新规将对微盘股增 ...