风险提示： 分析维度存在局限性，模型设计存在主观性，历史与预期数据存在偏差，市场一致预期调整，量化模型局限性。 报告来源 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称：宽松在望：美联储降息预期持续强化；报告日期：2025.09.15 报告作者： 王子翌（分析师），登记编号：S0880523050004 方奕（分析师），登记编号：S0880520120005 重要提醒 报告导读： 我们维持此前的战术性大类资产配置观点。我们建议战术性超配 A 股，战术 性标配美债与黄金，战术性低配美元。 美国劳动力市场降温强化了货币政策预期的"预防式"宽松预期 。权益资产中， 我们对经济景气预期持续上修、国家高度支持资本市场发展、市场流动性稳 定、风险偏好逐渐改善以及微观交易结构稳固优化的 A 股高度乐观。 债券资产中， 我们对受到货币政策预期趋松以及国内景气边际收敛支持的美债相对中 性。 大宗商品中 ， 我们认为黄金价格或将边际受益于地缘政治形势升温与美联储货币政策预期的调整。 全球外汇中 ， 我们认为美联储货币政策指引以及货 币政策预期趋松或边际削弱美元相较于其他货币的表现 。 多重因素有望支持中国资产继续表现 ...