将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 中国创新药正站在历史性节点。 作者丨 投中嘉川 来源丨 投中网 中国创新药出海势头正猛，交易金额突破600亿美元，却迎面遇上特朗普政府拟对中美药企交易实施CFIUS审查的风声。高光与挑战并存，中国创新药 正站在历史性节点。 辉煌与隐忧：历史性突破下的冷思考 2024年以来，中国创新药出海持续火热。全年共达成94笔海外授权（License-out）交易，总金额519亿美元。 进入2025年，这一势头依旧强劲—— 上半年仅72笔交易，金额已突破600亿美元，超出上年全年81亿美元，交出亮眼"成绩单"。 除了应对审查所带来的直接压力，中国药企在对外合作的价值实现方面，也面临更深层的结构性挑战。 尽管国内药企BD交易总金额屡创新高，但其首付款水平仍普遍低于美国同业。医药魔方数据显示，今年上半年，中国药企相关交易的首付款为29亿美 元，在608亿美元的总交易额中仅占4.8%。而同期海外药企的首付款比例则达到12.8%。 在BD市场的带动下，二级市场生物医药板块回温显著，百济神州市值一度突破5000亿元，恒瑞医药、信达生物等头部药企创下新高。 医疗健康领域的IPO也有所回升。 ...