交易员对美联储降息的激进押注 - 利率市场交易员加大对美联储降息的押注 预计今年剩余三次政策会议上至少实施一次50个基点的大幅降息 [1][2][3] - 有神秘交易员押注美联储当晚利率决议将出现大幅降息50个基点的意外事件 [2][4] - 市场普遍认为最可能出现的情况是降息25个基点 但部分交易员试图对冲经济前景恶化引发更大幅度降息的风险 [3][4] 联邦基金期货市场的大宗交易 - 芝商所联邦基金期货市场出现有史以来最大的大宗交易 涉及10月合约总计84000份 相当于每个基点的风险敞口高达350万美元 [4][5][6] - 该大宗交易的价格和时机符合买方特征 可能暗示神秘交易员正对美联储决议直降50个基点的风险进行对冲 [5] - 若美联储在年内最后三次会议上累计出现两次50个基点的降息或实现连续三次25个基点降息 这些合约将大幅获利 [6] 市场预期与分析师观点 - 当前掉期市场的定价显示美联储12月会议前累计降息幅度约为70个基点 [7] - 华尔街分析师普遍认为美联储当晚直降50个基点的概率很小 但渣打银行经济学家指出鉴于就业增长疲软可能出现50个基点的追赶式降息 [7] - Nick Timiraos预计美联储将在当地时间周三会议结束时宣布降息25个基点 原因是近期就业增长放缓 [2][8][9] 美联储面临的内部与外部压力 - 美联储官员花费数个月时间权衡相互矛盾的风险 顽固的通胀使降息显得不合适 而疲软的就业市场又为降息提供理由 [8] - 美联储内部对后续货币政策存在分歧 美联储主席鲍威尔不太可能主动透露进一步宽松计划 [7] - 特朗普政府多次批评鲍威尔降息步伐过慢 白宫经济顾问委员会主席新晋获提名确认的美联储理事将首次参与决议 进一步加大内部分歧 [7] 经济预测与就业市场关注点 - 投资者关注鲍威尔是否会在此前立场基础上进一步转向 以及季度经济预测中今年的总降息次数是3次还是维持2次 [9] - 预测将被视为对就业增长放缓的担忧程度 利率下调至中性水平的速度以及当前环境下中性利率的多少等问题的粗略回答 [9] - 前达拉斯联储主席指出会议中将有大量讨论集中在就业市场弱到什么程度 BCA研究公司首席全球策略师认为大幅降息0.5个百分点虽不太可能但合理 [9]