美联储利率决议核心观点 - 市场普遍预期美联储将进行自去年12月以来的首次降息，幅度为25个基点，路透调查的107位分析师中有105位持此预期 [1] - 本次会议因FOMC内部可能出现史无前例的“四方分裂”投票格局、点阵图对未来降息路径的指引以及面临的政治压力而成为年内看点最足的一次决议 [1][3] - 降息后市场的反应以及这是否标志新一轮宽松周期的开始是关注焦点，资产价格历史表现和机构预测为关键参考 [3][12][13] FOMC内部投票格局 - 美联储内部可能出现“四方分裂”的投票局面，包括支持降息50个基点的“超级鸽派”、支持降息25个基点的中间派以及主张维持利率不变的阵营 [4][5][6] - 特朗普政府的政治干预（如任命理事Miran）以及针对理事Cook的司法纠纷为本次投票增添了复杂性和不确定性 [3] FOMC声明与点阵图预期 - FOMC声明预计将承认劳动力市场疲软，可能使用类似“就业增长已经放缓”的措辞，但不会明确承诺连续降息 [7][8] - 点阵图的中位数预测成为关键，高盛预计将显示2025年总共降息两次至3.875%，但领导层可能预期三次降息 [8][10] - 高盛预测美联储可能在9月、10月和12月连续三次降息25个基点，2026年再降息两次，最终利率区间为3%-3.25% [10] 鲍威尔新闻发布会焦点 - 鲍威尔的讲话焦点在于其是否会进一步强调对劳动力市场的担忧，从而暗示未来将继续降息 [11] - 季度经济预测中关于年内总降息次数（两次还是三次）的数字将成为新闻发布会上的提问焦点 [11] 降息后市场表现预测 - 摩根大通预测鸽派降息25个基点的概率为47.5%，可能推动标普500指数上涨0.5%-1%，但会议结果可能成为“利好出尽”事件，导致月底前出现3%-5%的回调 [12] - 花旗历史数据显示，股票在首次降息后50天的中位数涨幅约为5%，债券同样受益，美元指数则呈现“先弱后平”的特征 [13] - 中金公司认为本次属“预防式”降息，市场将从“宽松交易”转向“复苏交易”，转换期约1-3个月，表现为美元和美债利率见底回升，美股1个月后转涨 [13] FOMC决策日盘中交易模式 - 股市在FOMC声明发布后常出现“膝跳式”上涨，但涨势往往在收盘前回吐，最初5分钟的负面价格反应更具持续性 [17][20] - 债市与股市相反，决策公布后的上涨行情往往能够“站稳”，鸽派会议日后10个交易日内仍有上涨动能 [20] - 外汇市场上，鹰派意外（2年期美债收益率显著上涨）对美元的影响最具持续性，其强势可维持长达20个交易日 [20]