10万亿元的非货保有规模，是中国公募基金市场迈向成熟的重 要标志。然而数字背后的渠道变迁、产品更替与模式转型，才 真正预示着未来的竞争方向。在这场没有硝烟的战争中，传统 的渠道边界正在模糊，新的联盟正在形成。 作者：洪小棠 封图：图虫创意 2025年以来，A股市场在波动中企稳回暖，公募基金销售格局亦迎来新一轮洗牌。代销王者恒强， 部分机构走出自身的特色。 根据中国证券投资基金业协会最新公布的代销百强数据，截至今年上半年，全市场非货基金保有规 模历史性突破10万亿元，权益类基金规模同步攀升至5.14万亿元。 在这片繁华之下，一场关于渠道、产品与客户结构的深层变革正在悄然发生。 增长结构暗藏分化 2025年上半年，基金代销百强机构的非货基金保有规模首次跨过10万亿元大关，达到10.2万亿 元，环比增长6.95%；权益类基金规模增长5.89%，达到5.14万亿元。股票指数基金成为最大亮 点，规模激增14.57%，逼近2万亿元。 这一数据显示出在市场回暖背景下，投资者信心逐步恢复。A股核心指数的上涨，尤其是中证2000 指数超过15%的涨幅，为基金销售创造了良好的市场环境。 数据亮眼的总量背后 ，隐藏着明显分化。头部 ...